Lektionen

🎯 Optionen

Calls, Puts, Griechen, Spreads. Geformtes Risiko für fortgeschrittene Trader.

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Calls und Puts

Das Recht, nicht die Pflicht: der Vertrag im Herzen jeder Option.

• Das Recht, nicht die PflichtDu hast den Trading-Kurs abgeschlossen. Jetzt schärfen wir das Skalpell. Eine Option ist ein Vertrag, der dir…
• Calls: das Ticket nach obenEin CALL ist das Recht, den Basiswert zum Strike-Preis zu KAUFEN. Angenommen, eine Aktie handelt bei 98 € und…
• Puts: die VersicherungspoliceEin PUT ist das Spiegelbild: das Recht, zum Strike zu VERKAUFEN. Halte Aktien zu 90 € und kaufe einen Put mit…
• Moneyness und die Options-ChainÖffne eine Options-Chain und du siehst eine Speisekarte: Dutzende Strikes, mehrere Verfallstermine, Calls auf…
• Einheit im Rückblick: der VertragEin Vertrag, zwei Geschmacksrichtungen: ein Call ist das Recht, zum Strike zu kaufen, ein Put das Recht, zum…

Pricing-Intuition

Innerer Wert, Zeitwert, Theta und IV: woraus eine Prämie wirklich besteht.

• Zwei Arten von WertJeder Optionspreis teilt sich sauber in zwei. Der INNERE Wert ist, was das sofortige Ausüben einbringen würde…
• Schmelzende EiswürfelDer Zeitwert ist ein schmelzender Eiswürfel. Mit jedem Tag, der vergeht, bleibt weniger Zeit für 'was…
• IV: der Preis der BewegungIn Liga 5 des Trading-Kurses hast du die implizite Volatilität kennengelernt (Volatilität als 'das fünfte…
• Zwei Seiten einer MedailleIn Optionen versteckt sich ein schönes Stück Symmetrie. Besitze eine Aktie und kaufe einen schützenden Put…
• Unit-Wiederholung: wofür du zahlstEine Prämie = innerer Wert (harter Fakt) + Zeitwert (eingepreiste Möglichkeit). Der Zeitwert schmilzt täglich…

Die Griechen

Delta, Theta, Vega, Gamma: die vier Regler auf dem Cockpit jeder Option.

• Delta: dein RichtungsreglerDELTA beantwortet eine Frage: Wenn sich die Aktie um 1 Euro bewegt, wie viel bewegt sich meine Option? Ein…
• Theta: die tägliche MieteDen Zeitwertverfall hast du in Unit 2 kennengelernt. Theta ist sein Regler. Lies es wie Miete: Theta −0,05…
• Vega: der VolatilitätsreglerVEGA misst, wie stark sich der Preis deiner Option ändert, wenn die implizite Volatilität um einen Punkt…
• Gamma: Delta in BewegungDelta ist nicht fest. Es ändert sich, während die Aktie sich bewegt, und GAMMA misst, wie schnell. Hohes Gamma…
• Wiederholung: das CockpitDelta: deine Richtung, in Aktien-Äquivalenten. Theta: die tägliche Miete. Vega: dein Exposure zum Preis der…

Optionen gut kaufen

Definiertes Risiko, Lottoscheine und IV-Crush: Bewegung kaufen, ohne das Konto zu verbrennen.

• Definiertes Risiko: die ehrliche SuperkraftErinnerst du dich an Leverage aus dem Trading-Kurs? Margin Calls, Liquidationen, Positionen, die von einem…
• Die Lottoschein-FalleWeit aus dem Geld liegende Wochenoptionen sind die Rubbellose der Finanzen: 0,10 EUR pro Los, Screenshots von…
• Earnings & der IV-CrushDer Trading-Kurs warnte dich davor, in Earnings hinein zu traden. Optionen fügen eine Wendung hinzu. Vor einem…
• Positionsgröße: die Prämie ist das RisikoDer Trading-Kurs bläute dir die 1%-Regel ein: riskiere nie mehr als 1% deines Kontos in einem Trade. Bei…
• Boss: Das FundamentCall-Break-even = Strike + Prämie = 50 EUR + 4 EUR = 54 EUR. Darunter reicht es nicht, mit der Richtung recht…

Vertical Spreads

Tausch etwas Aufwärtspotenzial gegen eine harte Verlustdecke. Es ist das erste Werkzeug des Spread-Traders.

• Warum spreadenIn Liga 1 hast du gelernt, dass ein einzelner Long Call jeden Tag Theta blutet und zerquetscht wird, wenn die…
• Debit SpreadsAktie bei 100 €. Du kaufst den 100er-Call für 5 € und verkaufst den 110er-Call für 2 €, beide gleiche…
• Credit SpreadsLiga 1 warnte dich vor nackten Short-Optionen: Verkauf einen Put allein und ein Crash kann dein Konto…
• Strikes wählenStrikes für einen Credit Spread zu wählen ist ein Regler mit zwei Enden: Wahrscheinlichkeit und Auszahlung…
• Verticals: KapitelreviewEine kaufen, eine verkaufen, gleiche Fälligkeit. Zahl ein Debit, um auf Bewegung zu wetten; kassier ein…

Covered Calls & Cash-Secured Puts

Aktien vermieten und fürs Bieten bezahlt werden: Einkommensstrategien, ehrlich bepreist.

• Der Covered CallDu besitzt 100 Aktien zu 40 €. Du verkaufst einen 44-€-Call, der nächsten Monat ausläuft, und kassierst 1 €…
• Cash-Secured PutsDu würdest eine Aktie, die du magst, gern zu 45 € kaufen. Sie handelt bei 50 €. Statt eine Limit-Order zu…
• Das WheelDas Wheel verkettet die letzten zwei Lektionen zu einer Schleife: Verkaufe Cash-Secured Puts, bis dir Aktien…
• Der Mythos vom kostenlosen EinkommenVerdiene 2% im Monat auf Aktien, die du schon besitzt! Jeder Yield hat eine Quelle. Das ist Formigas älteste…
• Einkommensstrategien: Unit-WiederholungCovered Call: vermiete Aktien, die du besitzt, deckle dein Aufwärtspotenzial. Cash-Secured Put: werde fürs…

Iron Condors & Range-Trades

Beide Enden gleichzeitig verkaufen: von Langeweile profitieren, mit eingegrenztem Risiko.

• Die Range verkaufenAktie bei 100 EUR und geht deiner Ansicht nach einen Monat lang nirgendwo hin. Ein Iron Condor macht aus…
• Definiertes Risiko, beide SeitenNimm einen Condor mit 5 EUR breiten Flügeln, verkauft für einen Gesamt-Credit von 2 EUR. Wenn die Aktie durch…
• Der Volatilitäts-EdgeWarum sollte das Verkaufen von Ranges überhaupt Geld verdienen? Weil Optionen aus der IMPLIZITEN Volatilität…
• Verlierer managenDer Short Put deines Condor liegt bei 90 EUR und die Aktie rutscht von 100 EUR auf 92 EUR. Die Put-Seite ist…
• Condors: Unit-WiederholungEin Condor sind zwei Credit Spreads (einer unter dem Markt, einer darüber), als ein Credit bezahlt, wobei nur…

Das Buch managen

Rolls, Gewinnregeln, Assignment-Überraschungen: ein Spread-Buch wie ein Profi führen.

• Rollen'Roll es einfach' ist der meistwiederholte Rat in Options-Foren. Ein Roll ist nichts Mystisches: du schließt…
• Die 50%-RegelDu hast einen Spread für 2,00 € verkauft. Wochen später kannst du ihn für 1,00 € zurückkaufen: die Hälfte des…
• Assignment & VerfallDer Verfall ist der Punkt, an dem Papierpositionen zu echten Aktien werden. Optionen im Geld werden bei…
• Die Disziplin des Income-TradersEin Condor ist ein Trade; zwölf offene Positionen sind ein Buch, und das Buch hat Risiken, die kein einzelnes…
• Boss: Der Spread-TraderBreite 10 €, Belastung 4 €, also maximaler Gewinn = 10 € − 4 € = 6 €, erreicht bei oder über 90 € zum Verfall…

Die Volatilitätsoberfläche

Skew, Terminstruktur und IV-Rank: die 3D-Karte, aus der jeder Options-Profi tradet.

• Der Smirk: warum Puts mehr kostenVor Oktober 1987 waren Index-Optionen fast flach bepreist, mit Puts und Calls bei ähnlicher IV. Dann kam der…
• Nah und fern: die TerminstrukturReih denselben Strike über verschiedene Verfallstermine auf und die IV ändert sich mit der Zeit: das ist die…
• IV-Rank: teuer verglichen womit?Sind 30% IV billig oder teuer? Unmöglich zu sagen. Für eine schläfrige Versorger-Aktie wäre das schreiende…
• Die Oberfläche: was Profis wirklich sehenSetz Skew und Terminstruktur zusammen und du bekommst die Volatilitätsoberfläche: IV geplottet über jeden…
• Wiederholung: die Karte im KopfEine Unit, ein Objekt: die Volatilitätsoberfläche. Skew neigt die IV über die Strikes (Crash-Erinnerung seit…

Event-Trading

Erwartete Bewegungen, Straddles und binäre Gaps: den Kalender wie ein Profi traden.

• Die erwartete BewegungVor jedem Earnings-Bericht veröffentlicht der Optionsmarkt seine Prognose ganz offen: den Am-Geld-Straddle…
• Straddles & StranglesKauf einen Call UND einen Put, und es ist dir egal, in welche Richtung der Kurs geht, nur DASS er geht. Das…
• Earnings auf die Profi-ArtAmateure fragen 'wird der Bericht gut?'. Profis fragen 'ist die EINGEPREISTE Bewegung zu groß oder zu klein?'…
• Binäre Ereignisse: Gaps kennen keine GnadeManche Ereignisse bewegen den Kurs nicht. Sie teleportieren ihn. Ein FDA-Urteil kann eine Biotech-Aktie über…
• Wiederholung: das Event-PlaybookLies die erwartete Bewegung aus dem Straddle ab. Entscheide, ob sie zu groß oder zu klein im Vergleich zu…

Futures & Perps

Pflichten, Basis, Funding und Hedges: die Verträge, mit denen Profis arbeiten.

• Futures: die PflichtFutures entstanden im Getreidehandel des 19. Jahrhunderts: Ein Bauer und ein Müller legen heute einen Preis…
• Basis, Contango und der RollSpot ist der Preis der Sache JETZT; der Future ist der Preis der Sache SPAETER, und die Lücke zwischen ihnen…
• Perpetuals: die Erfindung von Krypto2016 machte die Krypto-Börse BitMEX ein seltsames Wesen populär: einen Futures-Kontrakt OHNE Verfallsdatum…
• Hedgen mit FuturesFluggesellschaften shorten Kerosin-Risiko mit Öl-Futures; Bauern zurren Erntepreise fest; Fonds, die ein raues…
• Wiederholung: Verträge mit ZähnenEine Unit, zwei Jahrhunderte: bindende Pflichten, täglich in bar abgerechnet, eine Kurve, deren Form (Contango…

Portfolio-Hedging

Puts, Collars und Tail-Hedges: was Schutz wirklich kostet und wann er sich lohnt.

• Protective Puts: der Preis für SchlafHalte deine Assets, kaufe einen Put darunter: unter dem Strike ist jeder weitere Verlust das Problem des…
• Collars: Schutz mit BudgetPuts zu teuer? Bezahle sie mit Aufwärts, auf das du verzichten kannst: behalte das Asset, kaufe einen Put…
• Tail-Hedging: für den Blitz zahlenTail-Hedging hält einen dauerhaften Vorrat an weit-aus-dem-Geld-Puts: billige Lottoscheine gegen die…
• Die Synthese des AbsolventenDrei Ligen weiter ist die ganze Wahrheit einfach: Optionen sind Werkzeuge zum Formen von Risiko. Sie deckeln…
• Boss: Der Vol-TraderDie Gründungsidee von Liga 1 gilt weiter: die Prämie der Long-Option ist der ganze Worst Case. Der nackte Put…