Einheit 1 · Level 1 · Calls und Puts
Puts: die Versicherungspolice
Ein PUT ist das Spiegelbild: das Recht, zum Strike zu VERKAUFEN. Halte Aktien zu 90 € und kaufe einen Put mit 90er-Strike, und kein Crash kann dich zwingen, unter 90 € zu verkaufen. Das ist Portfolio-Versicherung mit sichtbarem Preisschild. Kaufst du einen Put, ohne Aktien zu halten, ist es eine Wette mit definiertem Risiko auf fallende Kurse.
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Was gefragt wird
Bei Verfall macht ein gekaufter Put einen Nettogewinn, wenn…
Ein Put gewinnt, wenn die Aktie unter den Strike fällt, aber netto im Gewinn bist du erst, wenn der Fall auch die Prämie deckt. Strike − Prämie ist der Break-even des Puts.
Ordne jede Position dem zu, was sie für dich tut.
Calls zeigen nach oben, Puts nach unten, aber beide sind gekaufte Rechte mit bekannten, gedeckelten Kosten.
Einen Put auf Aktien zu kaufen, die du besitzt, wirkt wie ___ auf dein Portfolio.
Das nennt man einen Protective Put: du zahlst eine Prämie, und dafür kann ein Crash deinen Ausstiegspreis nicht unter den Strike drücken.
Du hältst einen Put mit 90er-Strike. Die Aktie schließt bei Verfall bei 80 €. Was ist der Put wert?
Der Wert eines Puts bei Verfall ist max(Strike − Aktie, 0). Das Recht, eine 80-€-Aktie für 90 € zu verkaufen, ist genau die Lücke von 10 € wert.
Du fürchtest einen Crash, liebst deine Aktien aber langfristig. Warum könnte ein Put besser sein als zu verkaufen?
Verkaufen heißt, die Erholung zu verpassen, falls du falsch liegst; ein Put lässt dich investiert bleiben, mit einem Boden darunter. Die Prämie ist der Preis dafür, beide Türen offen zu halten. (Steuerregeln sind je nach Land verschieden, aber hier geht es um Timing, nicht um Steuern.) 🐜
Der Rest dieser Einheit
Das Recht, nicht die Pflicht: der Vertrag im Herzen jeder Option.