Einheit 1 · Level 1 · Calls und Puts
Moneyness und die Options-Chain
Öffne eine Options-Chain und du siehst eine Speisekarte: Dutzende Strikes, mehrere Verfallstermine, Calls auf der einen Seite, Puts auf der anderen. 'Moneyness' beschreibt, wo eine Option gerade steht: IM Geld heißt, sie hätte beim Ausüben heute Wert; AM Geld heißt, der Strike liegt auf dem Aktienkurs; AUS dem Geld heißt, es ist vorerst reine Hoffnung. Gleiche Aktie, völlig unterschiedliche Preise: die Chain ist eine Speisekarte von Wetten.
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Was gefragt wird
Ordne jeden Begriff seiner Bedeutung zu.
Moneyness ist eine Momentaufnahme, kein Urteil. Eine OTM-Option kann morgen ins Geld laufen, und umgekehrt.
Eine Aktie handelt bei 100 €. Welcher Call ist aus dem Geld?
Das Recht, für 110 € zu kaufen, ist heute wertlos, wenn der Markt bei 100 € verkauft, also ist dieser Strike OTM. Der 90er-Call ist ITM, der 100er-Call ist ATM.
Ein Put ist im Geld, wenn die Aktie ___ ihrem Strike handelt.
Puts spiegeln Calls: das Recht, für 90 € zu verkaufen, hat erst Ausübungswert, sobald die Aktie unter 90 € liegt.
Aktie bei 100 €. Warum kostet in der Chain der Call mit 90er-Strike mehr als der mit 110er-Strike?
Der 90er-Call ist bereits 10 € im Geld, du kaufst also echten Wert plus Hoffnung. Der 110er-Call ist reine Hoffnung, deshalb ist er billiger.
Weit aus dem Geld liegende Optionen sind billig, weil…
Der niedrige Preis spiegelt Wahrscheinlichkeit, nicht Großzügigkeit: billig heißt, der Markt hält diesen Strike für einen Außenseiter. Denk daran, wenn dir eine Option für 0,10 € zuzwinkert. 🐜
Der Rest dieser Einheit
Das Recht, nicht die Pflicht: der Vertrag im Herzen jeder Option.