Einheit 2 · Level 1 · Pricing-Intuition
Schmelzende Eiswürfel
Der Zeitwert ist ein schmelzender Eiswürfel. Mit jedem Tag, der vergeht, bleibt weniger Zeit für 'was passieren könnte', also schrumpft dieser Teil der Prämie. Der Grieche für dieses tägliche Schmelzen ist THETA. Und das Schmelzen ist gemein: es ist nicht gleichmäßig. Es beschleunigt sich, je näher der Verfall rückt, tropft langsam mit Monaten Restlaufzeit und sprudelt in den letzten Wochen.
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Was gefragt wird
Alles andere gleich, was passiert mit dem Zeitwert einer Option, wenn der Verfall näher rückt?
Bei Verfall bleibt nur der innere Wert: die Möglichkeit ist aufgebraucht. Und die Schmelzkurve wird gegen Ende steiler, sie verläuft nicht flach.
Der Grieche, der den täglichen Zeitwertverfall misst, heißt ___.
Theta wird als Wertverlust pro Tag angegeben, alles andere gleich. Ein Theta von −0,05 € bedeutet, dass die Option morgen 0,05 € günstiger ist, nur fürs Existieren.
Bring diesen Verlust in Zeitlupe in die richtige Reihenfolge.
Nichts ging 'schief'. Die Aktie fiel nicht einmal. Nichts zu tun reicht, damit eine OTM-Option stirbt; das bedeutet es, reinen Zeitwert zu zahlen.
Wer kassiert den Wert, den der Zeitwertverfall wegschmilzt?
Optionen sind ein zweiseitiger Markt: die Theta-Rechnung des Käufers ist das tägliche Einkommen des Verkäufers. Deshalb ist 'Prämie verkaufen' ein ganzer Trading-Stil.
Warum 'schmelzender Eiswürfel' statt 'leckender Eimer'?
Ein kleiner Würfel schmilzt schneller als ein großer Block, und eine Option mit Tagen Restlaufzeit verliert Wert schneller als eine mit Monaten. Kurzläufige Optionen zu halten bedeutet, das am schnellsten schmelzende Eis zu mieten. 🐜
Der Rest dieser Einheit
Innerer Wert, Zeitwert, Theta und IV: woraus eine Prämie wirklich besteht.