Lecciones

🎯 Opciones

Calls, puts, griegas, spreads. Riesgo esculpido para traders avanzados.

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Calls y puts

El derecho, no la obligación: el contrato en el corazón de toda opción.

• El derecho, no la obligaciónTerminaste el curso de Trading. Ahora afilamos el bisturí. Una opción es un contrato que te da el DERECHO…
• Calls: el boleto al alzaUn CALL es el derecho a COMPRAR el subyacente al precio strike. Supón que una acción cotiza a €98 y pagas €5…
• Puts: la póliza de seguroUn PUT es la imagen en espejo: el derecho a VENDER al strike. Si tienes acciones a €90 y compras un put con…
• Moneyness y la cadenaAbre una cadena de opciones y verás un menú: docenas de strikes, varios vencimientos, calls a un lado y puts…
• Repaso de unidad: el contratoUn contrato, dos sabores: un call es el derecho a comprar al strike, un put es el derecho a vender. El…

Intuición de precios

Intrínseco, extrínseco, theta e IV: de qué está hecha realmente una prima.

• Dos tipos de valorTodo precio de opción se divide limpiamente en dos. El valor INTRÍNSECO es lo que ganarías ejerciendo ahora…
• Cubos de hielo que se derritenEl valor extrínseco es un cubo de hielo que se derrite. Cada día que pasa hay menos tiempo para 'lo que podría…
• IV: el precio del movimientoEn la Liga 5 del curso de Trading conociste la volatilidad implícita (la volatilidad como 'el quinto activo')…
• Dos caras de una monedaHay una hermosa simetría escondida en las opciones. Ten una acción y compra un put protector: por debajo del…
• Repaso de unidad: qué estás pagandoUna prima = valor intrínseco (hecho duro) + valor extrínseco (posibilidad con precio). El extrínseco se…

Las griegas

Delta, theta, vega, gamma: los cuatro diales del tablero de toda opción.

• Delta: tu dial de direcciónDELTA responde una sola pregunta: si la acción se mueve €1, ¿cuánto se mueve mi opción? Un call de delta 0.50…
• Theta: el alquiler diarioConociste el decaimiento temporal en la Unidad 2. Theta es su dial. Léela como un alquiler: una theta de…
• Vega: el dial de la volatilidadVEGA mide cuánto cambia el precio de tu opción cuando la volatilidad implícita se mueve un punto. ¿Vega 0.20?…
• Gamma: delta en movimientoDelta no es fijo. Cambia a medida que la acción se mueve, y GAMMA mide qué tan rápido. Una gamma alta…
• Repaso de unidad: el tableroDelta: tu dirección, en acciones equivalentes. Theta: el alquiler diario. Vega: tu exposición al precio del…

Comprar opciones bien

Riesgo definido, boletos de lotería e IV crush: compra movimiento sin quemar la cuenta.

• Riesgo definido: el superpoder honesto¿Recuerdas el apalancamiento del curso de Trading? Margin calls, liquidaciones, posiciones voladas por un solo…
• La trampa del boleto de loteríaLas opciones semanales muy out of the money son los raspaditos de las finanzas: €0.10 el boleto, capturas de…
• Resultados y el IV crushEl curso de Trading te advirtió sobre operar de cara a los resultados. Las opciones añaden un giro. Antes de…
• Tamaño: la prima es el riesgoEl curso de Trading te machacó la regla del 1%: nunca arriesgues más del 1% de tu cuenta en un solo trade. Con…
• Jefe final: Los cimientosPunto de equilibrio del call = strike + prima = €50 + €4 = €54. Por debajo de eso, acertar la dirección…

Spreads verticales

Cambia algo de potencial alcista por un techo firme a tus pérdidas. Es la primera herramienta del trader de spreads.

• Por qué usar spreadsEn la Liga 1 aprendiste que un call comprado en solitario sangra theta cada día y queda aplastado cuando cae…
• Spreads de débitoAcción a €100. Compras el call de €100 por €5 y vendes el call de €110 por €2, ambos con el mismo vencimiento…
• Spreads de créditoLa Liga 1 te advirtió sobre las opciones vendidas al descubierto: vende un put solo y un crash puede evaporar…
• Elegir strikesElegir strikes para un spread de crédito es una sola perilla con dos extremos: probabilidad y pago. Vende…
• Verticales: repaso de unidadCompra una, vende otra, mismo vencimiento. Paga un débito para apostar al movimiento; cobra un crédito para…

Covered calls y puts asegurados con efectivo

Alquilar tus acciones y cobrar por ofertar: estrategias de ingresos, con su precio contado con honestidad.

• El covered callTienes 100 acciones a €40. Vendes un call de €44 que vence el mes que viene y cobras €1 por acción. Es como…
• Puts asegurados con efectivoComprarías con gusto una acción que te encanta a €45. Cotiza a €50. En lugar de dejar una orden limitada…
• La ruedaLa 'rueda' encadena las dos últimas lecciones en un bucle: vende puts asegurados con efectivo hasta que te…
• El mito del 'ingreso gratis''¡Gana 2% al mes con acciones que ya tienes!' Todo rendimiento tiene una fuente. Esa es la regla más vieja de…
• Estrategias de ingresos: repaso de unidadCovered call: alquilas acciones que tienes, pones techo a tu subida. Put asegurado con efectivo: te pagan por…

Iron condors y trades de rango

Vender ambas colas a la vez: ganar con el aburrimiento, con el riesgo dentro de una caja.

• Vender el rangoAcción a €100 y, según tu visión, sin ir a ninguna parte durante un mes. Un iron condor convierte ese…
• Riesgo definido, por ambos ladosToma un condor con alas de €5 de ancho vendido por un crédito total de €2. Si la acción atraviesa un lado, ese…
• La ventaja de volatilidad¿Por qué vender rangos daría dinero siquiera? Porque las opciones se valoran con la volatilidad IMPLÍCITA, e…
• Gestionar perdedoresEl put vendido de tu condor está en €90 y la acción resbala de €100 a €92. El lado de los puts ahora está…
• Condors: repaso de unidadUn condor son dos spreads de crédito (uno bajo el mercado, otro encima), pagados como un solo crédito, con un…

Gestionar el libro

Rolls, reglas de toma de ganancias, sorpresas de asignación: llevar un libro de spreads como un profesional.

• Rolar posiciones'Simplemente rólalo' es el consejo más repetido en los foros de opciones. Un roll no tiene nada de místico…
• La regla del 50%Vendiste un spread por €2.00. Semanas después puedes recomprarlo por €1.00: la mitad de la ganancia máxima…
• Asignación y vencimientoEl vencimiento es donde las posiciones de papel se vuelven acciones reales. Las opciones in the money se…
• La disciplina del trader de ingresosUn condor es un trade; doce posiciones abiertas son un libro, y el libro tiene riesgos que ningún ticket…
• Jefe final: El trader de spreadsAncho €10, débito €4, así que ganancia máxima = €10 − €4 = €6, alcanzada en €90 o más al vencimiento. La…

La superficie de volatilidad

Skew, estructura temporal y rango de IV: el mapa 3D desde el que opera todo profesional de opciones.

• La mueca: por qué los puts cuestan másAntes de octubre de 1987, las opciones sobre índices se valoraban casi planas, con puts y calls a IV similar…
• Cerca y lejos: la estructura temporalAlinea el MISMO strike a través de distintos vencimientos y la IV cambia con el tiempo: esa es la estructura…
• Rango de IV: ¿cara comparada con qué?¿Un 30% de IV es barato o caro? Imposible saberlo. Para una utility somnolienta sería pánico a gritos; para un…
• La superficie: lo que los pros ven de verdadJunta el skew y la estructura temporal y obtienes la superficie de volatilidad: la IV trazada sobre cada…
• Repaso: el mapa en tu cabezaUna unidad, un objeto: la superficie de volatilidad. El skew inclina la IV a través de los strikes (memoria de…

Trading de eventos

Movimientos esperados, straddles y gaps binarios: operar el calendario como un pro.

• El movimiento esperadoAntes de cada reporte de resultados, el mercado de opciones publica su pronóstico a la vista de todos: el…
• Straddles y stranglesCompra un call Y un put y ya no te importa hacia dónde va el precio, solo que SE MUEVA. Ese es el straddle…
• Resultados al estilo proLos aficionados preguntan '¿será bueno el reporte?' Los pros preguntan '¿el movimiento DESCONTADO es demasiado…
• Eventos binarios: los gaps no tienen piedadAlgunos eventos no mueven el precio. Lo teletransportan. Un veredicto de la FDA puede hacer que una biotech…
• Repaso: el manual de eventosLee el movimiento esperado desde el straddle. Decide si es demasiado grande o pequeño frente a tu propia…

Futuros y perps

Obligaciones, basis, funding y coberturas: los contratos con los que operan los profesionales.

• Futuros: la obligaciónLos futuros nacieron en el comercio de granos del siglo XIX: un agricultor y un molinero fijan hoy un precio…
• Basis, contango y el rollEl spot es el precio de la cosa AHORA; el futuro es el precio de la cosa DESPUÉS, y la brecha entre ambos es…
• Perpetuos: el invento criptoEn 2016, el exchange cripto BitMEX popularizó una bestia extraña: un contrato de futuros SIN fecha de…
• Cobertura con futurosLas aerolíneas cubren el riesgo del combustible con futuros de petróleo; los agricultores fijan los precios de…
• Repaso: contratos con dientesUna unidad, dos siglos: obligaciones vinculantes liquidadas a diario en efectivo, una curva cuya forma…

Cobertura de portafolio

Puts, collars y coberturas de cola: lo que realmente cuesta la protección, y cuándo vale la pena.

• Puts protectores: el precio del sueñoMantén tus activos, compra un put debajo de ellos: por debajo del strike, cada pérdida adicional es problema…
• Collars: protección con presupuesto¿Los puts están muy caros? Págalos con subida que estabas dispuesto a ceder: mantén el activo, compra un put…
• Cobertura de cola: pagar por el rayoLa cobertura de cola mantiene una reserva permanente de puts muy out-of-the-money: boletos de lotería baratos…
• La síntesis del graduadoTres ligas después, toda la verdad es simple: las opciones son herramientas para esculpir riesgo. Limitan…
• Jefe final: El trader de volatilidadLa idea fundacional de la Liga 1 sigue mandando: la prima de la opción comprada es todo el peor caso. El put…