Unidad 1 · Nivel 3 · La superficie de volatilidad
Cerca y lejos: la estructura temporal
Alinea el MISMO strike a través de distintos vencimientos y la IV cambia con el tiempo: esa es la estructura temporal. En mercados tranquilos tiene una pendiente suave hacia arriba, porque más tiempo deja espacio para más incertidumbre. Pero escanea la curva antes de resultados y verás un bulto: el único vencimiento que contiene el evento cotiza visiblemente más caro que sus vecinos. El calendario del miedo, dibujado en precios.
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Lo que te preguntamos
La 'estructura temporal' de la volatilidad es…
El skew lee la IV a través de los strikes; la estructura temporal la lee a través del tiempo. Dos ejes distintos del mismo objeto.
Los resultados llegan en 10 días. ¿Qué vencimiento carga la IV más alta?
La incertidumbre del evento se concentra en el primer vencimiento que debe vivirlo. Ese es el bulto que los profesionales escanean.
Una fecha de resultados se acerca y pasa. Ordena la historia de la estructura temporal
El bulto se infla hacia el evento y se desinfla en cuanto termina. Esa desinflación es el vol crush que conociste en la Liga 5 del curso de Trading.
Los mercados tranquilos inclinan la IV suavemente hacia arriba con el tiempo; en un pánico, la IV cercana se dispara POR ENCIMA de la lejana y la curva se voltea en ___.
Una curva de vol invertida (en backwardation) dice que el mercado teme el AHORA más que el después. Aparece en casi todas las crisis, incluida la de marzo de 2020.
Detectas una estructura temporal de vol invertida en un índice. El mensaje es…
La inversión es la fiebre del mercado de volatilidad: miedo agudo, en tiempo presente, que suele revertir a la media cuando la crisis pasa. No dice nada sobre la dirección. 🐜
El resto de esta unidad
Skew, estructura temporal y rango de IV: el mapa 3D desde el que opera todo profesional de opciones.