Unidad 3 · Nivel 3 · Futuros y perps
Futuros: la obligación
Los futuros nacieron en el comercio de granos del siglo XIX: un agricultor y un molinero fijan hoy un precio para el trigo que se entregará dentro de unos meses. Ambos duermen mejor. Pero nota la palabra que falta en ese trato: 'opcional'. Una opción te da un DERECHO del que puedes alejarte; un futuro es una OBLIGACIÓN vinculante para ambas partes, haga lo que haga el precio en el camino.
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Lo que te preguntamos
La diferencia central entre una opción y un futuro:
El peor caso del comprador de una opción es la prima; las pérdidas de un trader de futuros no tienen ese piso incorporado. Esa sola palabra, obligación, lo cambia todo sobre el riesgo.
El margen que depositas para abrir una posición de futuros es...
El margen es colateral, no costo. Como es una fracción de la exposición, los futuros están apalancados por construcción. Las pérdidas pueden superar el depósito.
Pon en orden la vida de una posición de futuros
La valoración a mercado significa que no hay dónde esconderse: la pérdida de cada día es dinero real saliendo de tu cuenta esa misma tarde.
El P&L de los futuros se liquida ___, así que las pérdidas golpean tu cuenta mucho antes de que el contrato venza.
La liquidación diaria es el latido de los mercados de futuros. También es la razón por la que una cuenta con poco fondeo puede ser liquidada a mitad de tendencia, incluso una que al final habría tenido razón.
¿Por qué las bolsas insisten en la valoración diaria a mercado?
Saldar cuentas cada día evita que la explosión de un trader se vuelva el problema de todos. Es la misma lógica de compensación que permitió a los mercados de futuros sobrevivir 1987 mientras las promesas bilaterales fallaban. 🐜
El resto de esta unidad
Obligaciones, basis, funding y coberturas: los contratos con los que operan los profesionales.