Unidad 3 · Nivel 3 · Futuros y perps
Cobertura con futuros
Las aerolíneas cubren el riesgo del combustible con futuros de petróleo; los agricultores fijan los precios de su cosecha; los fondos que temen un trimestre duro venden futuros de índice en corto en lugar de deshacerse de cada posición. Para esto se CONSTRUYERON los futuros: no para apuestas más ruidosas, sino para transferir un riesgo que no quieres a alguien a quien le pagan por cargarlo. Una cobertura cambia potencial de subida por certeza.
Gratis. Sin anuncios, sin token y sin cuenta para empezar.
Lo que te preguntamos
¿Por qué un fondo vendería futuros de índice en corto en lugar de vender sus posiciones?
Vender 50 posiciones cuesta spreads, impuestos y tiempo. Un solo corto en futuros neutraliza la exposición amplia al mercado y se retira igual de rápido. El riesgo específico de cada acción, ojo, permanece.
Tu portafolio vale €60,000 y sigue de cerca al índice. Un mini futuro de índice cubre €12,000 de exposición. ¿Cuántos contratos vendes para una cobertura completa?
Ratio de cobertura = exposición ÷ nocional del contrato = €60,000 ÷ €12,000 = 5 contratos. Si el mercado cae 10%, la ganancia de los futuros compensa aproximadamente la pérdida del portafolio.
Pon en orden el flujo de cobertura
Una cobertura es un impermeable temporal, no una nueva personalidad. Los pros se lo ponen para la tormenta y se lo quitan después.
Una cobertura completa elimina la caída Y la subida. Cubrirse es comprar ___, no perseguir ganancia.
Totalmente cubierto, en la práctica saliste del mercado sin vender. Ese es el producto: un resultado conocido.
El costo honesto de cubrirse con futuros:
Si el mercado hace un rally del 10%, tu corto en futuros pierde lo que el portafolio gana. Cubrirse nunca es gratis. Pagas con subida renunciada, más costos de roll si se alarga. 🐜
El resto de esta unidad
Obligaciones, basis, funding y coberturas: los contratos con los que operan los profesionales.