Unidad 3 · Nivel 3 · Futuros y perps
Perpetuos: el invento cripto
En 2016, el exchange cripto BitMEX popularizó una bestia extraña: un contrato de futuros SIN fecha de vencimiento. Pero el vencimiento es lo que obliga a un futuro a volver al spot. Quítalo y el precio podría irse a cualquier parte. La solución es el funding: cada ocho horas, el lado que está saturado le paga al otro, empujando el precio del perp de vuelta al spot. Sin día de liquidación, solo una correa hecha de pagos.
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Lo que te preguntamos
¿Qué problema resuelve la tasa de funding para los perpetuos?
Los futuros con fecha convergen en la liquidación; los perps no tienen liquidación, así que el funding es la mano invisible haciendo la convergencia continuamente, para siempre.
El funding es fuertemente positivo. ¿Quién le paga a quién, y qué revela?
El perp cotiza por encima del spot cuando los longs están saturados, así que los longs pagan por mantener. Dinero real cambiando de manos cada ocho horas: el termómetro de sentimiento más honesto de cripto.
Une cada contrato o señal con su comportamiento
La misma exposición, distinta plomería. Lee la plomería y la posición de la multitud se hace visible en las tuberías.
Un perp nunca vence, así que en lugar de converger en la liquidación usa ___ cada ocho horas para abrazarse al precio spot.
Pequeños pagos recurrentes entre longs y shorts hacen el trabajo que el día de vencimiento hace para los futuros con fecha.
Cubriste el funding como señal de sentimiento en el curso de Trading. Las lecturas extremas de funding importan porque...
Cuando todos se inclinan hacia un lado y pagan por el privilegio, un pequeño empujón en sentido contrario fuerza liquidaciones que se alimentan de sí mismas. Las multitudes pagan; los contrarios cobran. 🐜
El resto de esta unidad
Obligaciones, basis, funding y coberturas: los contratos con los que operan los profesionales.