Unidad 4 · Nivel 3 · Cobertura de portafolio
Puts protectores: el precio del sueño
Mantén tus activos, compra un put debajo de ellos: por debajo del strike, cada pérdida adicional es problema del asegurador. Es limpio y funciona. Aunque, como todo seguro, te cobra se queme o no la casa. El skew de la Unidad 1 hace que los puts de acciones sean estructuralmente caros, y la factura llega de nuevo cada vez que la póliza vieja vence.
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Lo que te preguntamos
Una posición de 'put protector' es...
Activo más seguro: te quedas con la subida (menos la prima) y el put se convierte en un piso bajo la caída. El marco de seguros de la Liga 1 de Opciones, ahora a escala de portafolio.
Los puts protectores trimestrales sobre tu portafolio de €20,000 cuestan €300 cada vez. ¿Cuánto cuestan cuatro trimestres de protección como % del portafolio?
€300 × 4 = €1,200, y €1,200 ÷ €20,000 = 6% al año. Los mercados rinden aproximadamente 7-9% en un año promedio. El seguro puede comerse casi todo.
La matemática honesta de largo plazo de la protección permanente con puts:
El skew significa que pagas de más por diseño, y la mayoría de los años terminan sin crash. Los estudios de portafolios de acciones siempre cubiertos muestran consistentemente un rendimiento inferior de largo plazo. El lastre es el trato.
Une cada pieza del put protector con su papel
Una protección puntual antes de una tormenta concreta es una herramienta; la protección permanente es una suscripción. Ten claro cuál estás comprando.
Como el seguro del hogar, los puts protectores se juzgan por el sueño que compran. La mayoría de los años la prima simplemente se ___.
Eso no es un fracaso; es el seguro funcionando como fue diseñado. El error es esperar que una cobertura también sea un centro de ganancias. 🐜
El resto de esta unidad
Puts, collars y coberturas de cola: lo que realmente cuesta la protección, y cuándo vale la pena.