Lecciones
🏦 Macro
Inflación, tipos, bancos centrales. Por qué se mueve todo.
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Qué es el dinero
Conchas, papel, píxeles: por qué el dinero funciona y quién lo crea de verdad.
- El dinero es una historiaLos humanos han usado conchas, sal, piedras gigantes, oro y ahora números en una pantalla como dinero. Ninguno…
- Los bancos crean dineroLa mayoría nunca aprende esto: cuando un banco te da un préstamo, no te entrega los ahorros de otra persona…
- Dos tipos de eurosEl billete de €20 en tu bolsillo es dinero de banco central, un derecho directo sobre el BCE. Los €500 en tu…
- ¿Cuánto dinero existe?Los economistas cuentan el dinero por capas. Empieza con el efectivo, suma las cuentas bancarias del día a…
- Repaso: Qué es el dineroEl dinero es una historia compartida que funciona mientras la gente lo acepte. Hace tres trabajos…
Inflación
Por qué suben los precios, quién gana, quién paga y qué pasa cuando el dinero muere.
- La canastaCada mes, los estadísticos ponen precio a una enorme canasta de compras imaginaria (alquiler, pan, gasolina…
- Por qué suben los preciosLos precios suben por tres grandes razones. Tirón de demanda: demasiado gasto persiguiendo muy pocos bienes…
- Ganadores y perdedoresLa inflación no es solo 'todo empeora'. Mueve riqueza en silencio de un grupo a otro: de los ahorradores a los…
- Cuando el dinero muereAlemania 1923: trabajadores cobrando dos veces al día, gastando el salario antes de la noche porque los…
- Repaso: InflaciónEl IPC sigue una canasta promedio, pero tu inflación depende de tu propia canasta. Los precios suben por…
Tasas de interés
El precio del dinero: cómo un solo número se propaga por todo lo que tienes.
- El precio del dineroUna tasa de interés es simplemente un precio: el precio de usar el dinero de otra persona durante un tiempo…
- Real vs nominalLa tasa del póster es la tasa NOMINAL. Lo que tu dinero gana de verdad en poder de compra es la tasa REAL: la…
- La curva de rendimientosAlinea las tasas de interés por plazo del préstamo (3 meses, 2 años, 10 años, 30 años) y obtienes la curva de…
- Las tasas se propagan por todoCambia el precio del dinero y cambias el precio de casi todo lo construido sobre él. Las hipotecas se…
- Repaso: Tasas de interésUna tasa es el precio del dinero: los deudores lo pagan, los ahorradores lo ganan, el riesgo lo sube. Tasa…
Bancos centrales
La gente que fija el precio del dinero: su mandato, sus herramientas y sus palabras.
- El mandatoEl mandato central del BCE es la estabilidad de precios: inflación cercana al 2% a medio plazo. La Fed de EE…
- La caja de herramientasLa herramienta uno es la tasa de política monetaria: el interés que pagan los bancos por pedir prestado dinero…
- 2022: la gran subidaDurante una década, el dinero fue casi gratis. Entonces la inflación se disparó (el CPI de EE. UU. tocó 9.1% a…
- El idioma de los bancos centralesLos banqueros centrales hablan en código. 'Hawkish' (halcón) significa inclinarse por tasas más altas para…
- Jefe final: La máquina del dineroLos préstamos crean depósitos: la sala de máquinas de la oferta monetaria. El efectivo del BCE es solo la…
El ciclo económico
Aprende el latido de la economía: expansión, pico, recesión, recuperación.
- Las cuatro estaciones de la economíaAléjate lo suficiente y toda economía se mueve en olas: un tramo de crecimiento, un pico caliente, una…
- El tableroNadie puede ver toda la economía, así que miramos indicadores: el PIB para la producción, el desempleo para el…
- Cuando llega el inviernoEn un gráfico, una recesión es un número rojo. En el terreno, son millones de personas reales perdiendo el…
- Sin bola de cristalUn hecho incómodo: los economistas profesionales han fallado la gran mayoría de las recesiones. Investigadores…
- Repaso: el cicloRecapitulación rápida: la economía gira por expansión, pico, recesión y recuperación, sin horario fijo. El PIB…
Divisas y FX
Por qué el euro en tu bolsillo sube y baja frente al resto del mundo.
- Por qué se mueve el dineroEl mercado de divisas mueve aproximadamente $7.5 billones al DÍA, más que todas las bolsas del mundo juntas…
- El trono del dólarDesde 1944 el dólar estadounidense es el dinero del mundo: los bancos centrales guardan aproximadamente el 58%…
- El carry tradePide prestados yenes japoneses a casi 0%, compra pesos mexicanos que ganan 10%, embólsate la diferencia: el…
- El riesgo FX en TU portafolioCompra un fondo indexado de EE. UU. con euros y tienes dos apuestas, lo hayas querido o no: el S&P 500 Y el…
- Repaso: FXRecapitulación: las divisas se mueven por tasas, comercio y confianza. El dólar está en el trono: el mundo…
Deuda pública y política fiscal
Déficits, mercados de bonos y el día en que los inversores dicen no.
- Déficits y deudaImagina las finanzas del gobierno como una bañera. El DÉFICIT es el grifo: cuánto endeudamiento entra este…
- Quién compra los bonosLos gobiernos no piden prestado de una olla mágica. Venden bonos a fondos de pensiones, bancos, aseguradoras y…
- Espirales de deudaLa deuda es sostenible mientras la economía crece más rápido que la factura de intereses. Invierte eso…
- Las dos palancasLas economías se dirigen con dos palancas. La política FISCAL es la billetera del gobierno: impuestos y gasto…
- Repaso: la deudaRecapitulación: los déficits son flujos, la deuda es el stock que construyen. Los gobiernos piden prestado a…
Flujos globales
Balanzas comerciales, petrodólares y el dinero que huye a medianoche.
- Balanzas comercialesUn superávit comercial significa que un país exporta más de lo que importa; un déficit, lo contrario. A los…
- De los petrodólares a lo multipolarDesde los años 70, la mayor parte del petróleo del mundo se cotiza y se paga en dólares estadounidenses. Esa…
- La trampa de la deuda en dólaresLos mercados emergentes a menudo no pueden endeudarse afuera en su propia moneda (los prestamistas no confían…
- Cuando el dinero correEl dinero es el turista más nervioso del mundo: llega despacio y se va en estampida. Cuando ahorradores e…
- Jefe final: La máquina globalEl crecimiento se amplía, se sobrecalienta en el pico, se contrae en recesión y sana en la recuperación, sin…
Risk-on / risk-off
Los mercados tienen dos estados de ánimo. Aprende qué sube, qué se esconde y qué tan rápido cambia el interruptor.
- Los dos ánimos del mercadoLos mercados oscilan entre dos estados de ánimo. En los días risk-on el dinero persigue crecimiento: acciones…
- Correlaciones según el régimenEn mercados tranquilos, las acciones, los bonos, los inmuebles y el oro van cada uno por su camino, y la…
- El VIX y los medidores de miedoEl VIX condensa los precios de las opciones del S&P 500 en un solo número: qué tan movidos esperan los traders…
- Vuelo hacia la seguridadLos refugios clásicos: los Treasuries de EE. UU., el dólar, el oro, el franco suizo. Pero los refugios pueden…
- Repaso de unidad: el anillo del ánimoLos mercados oscilan entre risk-on (suben acciones, emergentes, cripto) y risk-off (bonos, dólar y oro reciben…
Tasas → activos
Las tasas de interés son la gravedad financiera. Sigue el camino de un solo número hasta cada activo que tienes.
- La máquina de descuentoUna promesa de €100 el año que viene vale menos que €100 hoy, y cuánto menos depende de la tasa de interés…
- 2022: la clase magistralEn 2022 la Fed corrió de cerca de 0% a más de 4% en menos de un año, y el BCE la siguió. El S&P 500 cayó cerca…
- La duración está en todas partesLa duración no es solo para bonos. Una acción de crecimiento valorada por ganancias esperadas en 2035 es un…
- La obsesión con el pivoteLos mercados no esperan a que actúen los bancos centrales. Operan el futuro. Si los traders esperan recortes…
- Repaso de unidad: la gravedad de las tasasLas tasas son la máquina de descuento: tasas más altas encogen el valor presente del dinero futuro, y cuanto…
Materias primas y oro
Petróleo, gas, cobre, oro: las cosas reales que alimentan la inflación y humillan a los pronosticadores.
- Shocks de ofertaEn 1973 la OPEP embargó el petróleo y el precio se cuadruplicó en cuestión de meses; las economías…
- El extraño papel del oroEl oro no paga intereses, ni dividendos, ni renta. Su valor descansa en unos 5,000 años de creencia compartida…
- Petróleo → todoEl petróleo no es un solo producto. Se esconde dentro de casi todo lo que compras: el diésel mueve los…
- Ciclos de materias primasUna mina de cobre nueva tarda cerca de diez años desde el descubrimiento hasta el metal. Así que cuando los…
- Repaso de unidad: cosas realesLos shocks de oferta (petróleo en 1973, gas en 2022) traen una inflación que ninguna subida de tasas puede…
Leer el calendario macro
Día del CPI, día de la Fed, día de empleo: aprende a leer los grandes datos de la semana como los profesionales.
- Los grandes datosUnos pocos minutos programados mueven billones: el día del CPI (el dato de inflación), los días del FOMC y del…
- Expectativas vs realidadAntes de cada gran dato, los pronosticadores publican un consenso, y los precios ya lo contienen. Lo que mueve…
- Posicionarse ante eventosEl curso de Trading enseñó la mecánica; aquí va la versión macro. Antes de un gran dato, los precios de las…
- Construir un tablero macroTres ligas de macro se comprimen en un tablero: las tasas de referencia y la curva de rendimientos (el precio…
- Jefe final: El lector de regímenesLa idea fundacional de la Liga 1: la mayoría del dinero nace como crédito bancario, no como billetes. Por eso…