Unidad 4 · Nivel 2 · Flujos globales
Jefe final: La máquina global
Balanzas comerciales, petrodólares y el dinero que huye a medianoche.
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Lo que te preguntamos
¿Qué secuencia es el ciclo económico clásico?
El crecimiento se amplía, se sobrecalienta en el pico, se contrae en recesión y sana en la recuperación, sin calendario fijo, que es por lo que nadie lo cronometra de forma confiable.
Ronda de jefe: une cada señal con su significado
Cuatro indicadores de toda la liga: el ciclo, el mercado FX y el mercado de bonos, todos en un mismo tablero.
Inviertes €10,000 en un fondo de EE. UU. Gana 10% en dólares, pero el dólar pierde 10% frente al euro. ¿Aproximadamente cuánto vale tu posición en euros?
€10,000 × 1.10 × 0.90 = €9,900, una pequeña PÉRDIDA a pesar de la ganancia del fondo. El riesgo de divisa es riesgo real, exactamente por lo que aprendiste a ver las dos piernas del trade.
La crisis de los gilts británicos de 2022 fue detonada por:
Unos £45bn en recortes sin financiar dispararon los rendimientos de los gilts, forzaron a los fondos de pensiones a ventas de emergencia y derribaron a una primera ministra en 49 días. Hasta los gobiernos del G7 se endeudan a placer del mercado.
Las crisis de mercados emergentes suelen repetir la misma trampa: ingreso en moneda local, deuda en ___.
Cuando la moneda local se desliza, las deudas en dólares se inflan: el patrón detrás de Argentina, Turquía y la mitad de las crisis EM de los últimos cincuenta años.
Pregunta final. ¿Qué une de verdad al ciclo, las divisas, la deuda y los flujos globales?
Un ciclo caliente sube las tasas, las tasas mueven las divisas, las divisas aprietan a los deudores en dólares, y el capital que huye retroalimenta el ciclo. Ahora puedes leer la máquina completa: liga conquistada, jefe derrotado. 🐜
El resto de esta unidad
Balanzas comerciales, petrodólares y el dinero que huye a medianoche.