Lições
🏦 Macro
Inflação, juros, bancos centrais. Por que tudo se mexe.
Grátis. Sem anúncios, sem token e sem conta para começar.
O que é o dinheiro
Conchas, papel, pixels: por que o dinheiro funciona e quem realmente o cria.
- O dinheiro é uma históriaOs humanos já usaram conchas, sal, pedras gigantes, ouro e agora números numa tela como dinheiro. Nada disso…
- Os bancos criam dinheiroA maioria das pessoas nunca aprende isso: quando um banco te dá um empréstimo, ele não entrega a poupança de…
- Dois tipos de euroA nota de €20 no seu bolso é dinheiro de banco central, um direito direto sobre o BCE. Os €500 no app do seu…
- Quanto dinheiro existe?Os economistas contam o dinheiro em camadas. Comece pelo dinheiro em espécie, some as contas bancárias do dia…
- Revisão: O que é o dinheiroO dinheiro é uma história compartilhada que funciona enquanto as pessoas aceitam. Ele faz três trabalhos…
Inflação
Por que os preços sobem, quem ganha, quem paga e o que acontece quando o dinheiro morre.
- A cestaTodo mês, estatísticos põem preço numa cesta de compras imaginária enorme (aluguel, pão, gasolina, corte de…
- Por que os preços sobemOs preços sobem por três grandes motivos. Inflação de demanda: gasto demais correndo atrás de bens de menos…
- Ganhadores e perdedoresA inflação não é só 'tudo piora'. Ela move riqueza em silêncio de um grupo para outro: dos poupadores para os…
- Quando o dinheiro morreAlemanha, 1923: trabalhadores pagos duas vezes por dia, gastando o salário antes do anoitecer porque os preços…
- Revisão: InflaçãoO CPI acompanha uma cesta média, mas a sua inflação depende da sua própria cesta. Os preços sobem por demanda…
Taxas de juros
O preço do dinheiro: como um número só se espalha por tudo o que você tem.
- O preço do dinheiroUma taxa de juros é simplesmente um preço: o preço de usar o dinheiro dos outros por um tempo. Pegue €10.000…
- Real vs nominalA taxa do cartaz é a taxa NOMINAL. O que o seu dinheiro ganha de verdade em poder de compra é a taxa REAL: a…
- A curva de jurosAlinhe as taxas de juros por prazo do empréstimo (3 meses, 2 anos, 10 anos, 30 anos) e você tem a curva de…
- Os juros se espalham por tudoMude o preço do dinheiro e você muda o preço de quase tudo que é construído sobre ele. Hipotecas são…
- Revisão: Taxas de jurosUma taxa é o preço do dinheiro: quem toma emprestado paga, quem poupa ganha, o risco a empurra para cima. Taxa…
Bancos centrais
As pessoas que fixam o preço do dinheiro: seu mandato, suas ferramentas e suas palavras.
- O mandatoO mandato central do BCE é a estabilidade de preços: inflação em torno de 2% no médio prazo. O Fed americano…
- A caixa de ferramentasA ferramenta um é a taxa básica de juros: o juro que os bancos pagam para tomar dinheiro emprestado do banco…
- 2022: a grande altaPor uma década, o dinheiro foi quase de graça. Aí a inflação disparou (o CPI dos EUA bateu 9,1% em meados de…
- O idioma dos bancos centraisBanqueiros centrais falam em código. 'Hawkish' (falcão) significa inclinado a juros mais altos para combater a…
- Chefe final: A máquina do dinheiroEmpréstimos criam depósitos: a sala de máquinas da oferta de moeda. O dinheiro em espécie do BCE é só a…
O ciclo econômico
Aprenda a batida do coração da economia: expansão, pico, recessão, recuperação.
- As quatro estações da economiaAfaste o zoom o suficiente e toda economia se move em ondas: um trecho de crescimento, um pico quente, uma…
- O painelNinguém consegue enxergar a economia inteira, então olhamos indicadores: o PIB para a produção, o desemprego…
- Quando o inverno chegaNum gráfico, uma recessão é um número vermelho. No chão, são milhões de pessoas reais perdendo o emprego…
- Sem bola de cristalUm fato desconfortável: os economistas profissionais erraram a esmagadora maioria das recessões. Pesquisadores…
- Revisão da unidade: o cicloRecapitulando rápido: a economia gira por expansão, pico, recessão e recuperação, sem horário fixo. O PIB e o…
Moedas e FX
Por que o euro no seu bolso sobe e cai frente ao resto do mundo.
- Por que o dinheiro se moveO mercado de câmbio movimenta aproximadamente $7,5 trilhões por DIA, mais do que todas as bolsas do mundo…
- O trono do dólarDesde 1944 o dólar americano é o dinheiro do mundo: os bancos centrais guardam aproximadamente 58% das suas…
- O carry tradePegue ienes japoneses emprestados a quase 0%, compre pesos mexicanos rendendo 10%, embolse a diferença: o…
- O risco de FX no SEU portfólioCompre um fundo de índice americano com euros e você tem duas apostas, tendo querido ou não: o S&P 500 E o…
- Revisão da unidade: FXRecapitulando: as moedas se movem por juros, comércio e confiança. O dólar ocupa o trono: o mundo poupa nele e…
Dívida pública e política fiscal
Déficits, mercados de títulos e o dia em que os investidores dizem não.
- Déficits e dívidaImagine as finanças do governo como uma banheira. O DÉFICIT é a torneira: quanto endividamento entra neste…
- Quem compra os títulosOs governos não pegam emprestado de um pote mágico. Eles vendem títulos a fundos de pensão, bancos…
- Espirais de dívidaA dívida é sustentável enquanto a economia cresce mais rápido que a conta de juros. Inverta isso (juros…
- As duas alavancasAs economias são conduzidas com duas alavancas. A política FISCAL é a carteira do governo: impostos e gastos…
- Revisão da unidade: dívidaRecapitulando: déficits são fluxos, a dívida é o estoque que eles constroem. Os governos pegam emprestado de…
Fluxos globais
Balanças comerciais, petrodólares e o dinheiro que foge à meia-noite.
- Balanças comerciaisUm superávit comercial significa que um país exporta mais do que importa; um déficit, o contrário. Os…
- Dos petrodólares ao multipolarDesde os anos 70, a maior parte do petróleo do mundo é cotada e paga em dólares americanos. Essa única…
- A armadilha da dívida em dólarOs mercados emergentes muitas vezes não conseguem se endividar lá fora na própria moeda (os credores não…
- Quando o dinheiro correO dinheiro é o turista mais nervoso do mundo: chega devagar e sai em debandada. Quando poupadores e…
- Chefe final: A máquina globalO crescimento se espalha, superaquece no pico, contrai em recessão e depois se cura na recuperação, sem…
Risk-on / risk-off
Os mercados têm dois humores. Aprenda o que sobe, o que se esconde e com que velocidade a chave vira.
- Os dois humores do mercadoOs mercados oscilam entre dois humores. Nos dias de risk-on o dinheiro persegue crescimento: ações, títulos…
- Correlações por regimeEm mercados calmos, ações, títulos, imóveis e ouro seguem cada um o seu caminho, e a diversificação parece…
- O VIX e os medidores de medoO VIX destila os preços das opções do S&P 500 em um único número: quão selvagens os traders esperam que sejam…
- Fuga para a segurançaOs portos seguros clássicos: Treasuries americanos, o dólar, o ouro, o franco suíço. Mas abrigos podem ter…
- Revisão da unidade: o anel do humorOs mercados oscilam entre risk-on (ações, emergentes e cripto sobem) e risk-off (títulos, dólar e ouro recebem…
Juros → ativos
As taxas de juros são a gravidade das finanças. Siga o caminho de um único número até cada ativo que você tem.
- A máquina de descontoUma promessa de €100 no ano que vem vale menos que €100 hoje, e o quanto menos depende da taxa de juros. Suba…
- 2022: a aula magnaEm 2022 o Fed correu de mais ou menos 0% para acima de 4% em menos de um ano, e o BCE foi atrás. O S&P 500…
- Duration está em todo lugarDuration não é só coisa de título. Uma ação de crescimento precificada pelos lucros esperados em 2035 é um…
- A obsessão com o pivotOs mercados não esperam os bancos centrais agirem. Eles operam o futuro. Se os traders esperam cortes no ano…
- Revisão da unidade: a gravidade dos jurosOs juros são a máquina de desconto: juros mais altos encolhem o valor presente do dinheiro futuro, e quanto…
Commodities e ouro
Petróleo, gás, cobre, ouro: as coisas reais que alimentam a inflação e humilham quem faz previsão.
- Choques de ofertaEm 1973 a OPEP embargou o petróleo e o preço praticamente quadruplicou em questão de meses; as economias…
- O estranho papel do ouroO ouro não paga juros, nem dividendo, nem aluguel. Seu valor se apoia em cerca de 5.000 anos de crença…
- Petróleo → tudoPetróleo não é um produto só. Ele se esconde dentro de quase tudo que você compra: o diesel move os caminhões…
- Ciclos de commoditiesUma mina de cobre nova leva cerca de dez anos da descoberta até o metal. Então, quando os preços explodem…
- Revisão da unidade: coisas reaisChoques de oferta (petróleo em 1973, gás em 2022) entregam uma inflação que nenhuma alta de juros consegue…
Lendo o calendário macro
Dia do CPI, dia do Fed, dia do emprego: aprenda a ler os grandes dados da semana como os profissionais.
- Os grandes dadosUns poucos minutos agendados movem trilhões: o dia do CPI (o dado de inflação), os dias do FOMC e do BCE (a…
- Expectativa vs realidadeAntes de cada grande dado, os analistas publicam um consenso, e os preços já contêm ele. O que move os…
- Posicionamento em torno de eventosO curso de Trading ensinou a mecânica; aqui vai a versão macro. Antes de um grande dado, o preço das opções…
- Montando um painel macroTrês ligas de macro se comprimem em um painel só: os juros básicos e a curva de juros (o preço do dinheiro)…
- Chefe final: O leitor de regimesA ideia fundadora da Liga 1: a maior parte do dinheiro nasce como crédito bancário, não como cédula. É por…