Unidad 4 · Nivel 1 · Bancos centrales
La caja de herramientas
La herramienta uno es la tasa de política monetaria: el interés que pagan los bancos por pedir prestado dinero del banco central, y que ancla todas las demás tasas. La herramienta dos, para cuando las tasas llegan a cero, es el QE: crear reservas para comprar bonos a gran escala, empujando también las tasas de largo plazo hacia abajo. El QT es la misma máquina en reversa.
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Lo que te preguntamos
Sigue la cadena de cómo una subida de tasas enfría la inflación.
Esta cadena es la 'transmisión'. Funciona con un retraso de un año o más. Por eso la política monetaria se siente como dirigir un barco, no un kart.
¿Qué es la expansión cuantitativa (QE)?
El banco central compra bonos del gobierno (y algunos corporativos) con reservas recién creadas, subiendo los precios de los bonos y empujando las tasas de largo plazo hacia abajo. No hay helicópteros involucrados.
El QE empuja los precios de los bonos hacia arriba y los rendimientos de largo plazo hacia ___.
Precio y rendimiento son un sube y baja: la compra masiva sube los precios, lo que mecánicamente baja los rendimientos. Y de ahí sigue financiamiento de largo plazo más barato para todos.
Une cada herramienta con su papel.
Después de 2008, el BCE y la Fed construyeron la caja QE/QT porque sus volantes ya estaban girados hasta el cero.
El ajuste cuantitativo (QT) significa que el banco central…
Los bonos vencen y no se reemplazan (o se venden), retirando liquidez del sistema. QE en reversa: la misma máquina, marcha contraria. 🐜
El resto de esta unidad
La gente que fija el precio del dinero: su mandato, sus herramientas y sus palabras.