Unidad 1 · Nivel 3 · Risk-on / risk-off
Correlaciones según el régimen
En mercados tranquilos, las acciones, los bonos, los inmuebles y el oro van cada uno por su camino, y la diversificación se siente mágica. En los pánicos, se amontonan: en 2008 acciones, inmuebles, materias primas y bonos corporativos cayeron todos juntos. Los bonos de gobierno de alta calidad fueron de los pocos refugios que aguantaron. El curso de Inversión te dio el dicho sombrío de los traders: 'en una crisis, las correlaciones se van a uno'. La diversificación ayuda más en tiempos normales, y menos justo en el momento en que más la quieres.
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Lo que te preguntamos
Dos activos tienen una correlación cercana a +1. Eso significa que:
+1 es sincronía total, 0 es sin relación, −1 es imagen en espejo. La diversificación solo funciona cuando tus activos NO están cerca de +1. Y las correlaciones también cambian con el régimen.
En el crash de 2008, ¿qué clase de activo realmente aguantó?
Casi todo lo riesgoso cayó junto en 2008 (el S&P perdió 57% de máximo a mínimo) mientras los bonos de gobierno de primera calidad fueron de los pocos refugios genuinos.
Ordena la cadena de un pico de correlación provocado por el pánico
En un pánico, vender es cuestión de conseguir efectivo, no de fundamentos. Hasta los activos 'no correlacionados' terminan vendidos por los mismos vendedores desesperados.
La regla sombría de los traders: en una crisis, las correlaciones se van a ___.
Correlación de uno significa que todo se mueve junto. Eso es exactamente lo que suelen producir los pánicos profundos, por muy diversificado que te sintieras antes.
La conclusión honesta sobre la diversificación:
Sigue valiendo la pena, porque la mayor parte de tu vida como inversor ocurre en tiempos normales. Solo no la confundas con un seguro contra crashes. 🐜
El resto de esta unidad
Los mercados tienen dos estados de ánimo. Aprende qué sube, qué se esconde y qué tan rápido cambia el interruptor.