Lektionen

🪙 Krypto

Blockchains, Wallets, DeFi. Echte Krypto-Kompetenz, betrugssicher.

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Was ist eine Blockchain

Blöcke, Konsens und warum das alles ohne Chef funktioniert.

• Geld vor KryptoIm Herbst 2008 kollabierten Banken und Regierungen gaben Hunderte Milliarden aus, um sie zu retten. Am 31…
• Blöcke & KettenStell dir ein Notizbuch vor, in dem jede Seite eine Reihe von Transaktionen auflistet: 'Ana hat 0.1 BTC an Ben…
• Konsens: wie sich Fremde einigenTausende Computer auf der ganzen Welt halten jeweils eine Kopie des Ledgers. Wer entscheidet also, welcher…
• Nodes, Miner & ValidatorenKeine Firma betreibt Bitcoin oder Ethereum. Tausende Freiwillige tun es, indem sie kostenlose Software auf…
• Boss: Blockchain-GrundlagenMitten in der Bankenkrise 2008 veröffentlicht, löste es das Double-Spend-Problem mit einem öffentlichen Ledger…

Wallets & Schlüssel

Schlüssel, Seed-Phrasen und Verwahrung: wie du deine Coins wirklich besitzt.

• Schlüssel, keine CoinsÜberraschung: In deiner Krypto-Wallet stecken keine Coins. Jeder Coin lebt auf der Blockchain, einem…
• Die Seed-PhraseWenn du eine Wallet erstellst, zeigt sie dir 12 oder 24 ganz gewöhnliche Wörter: die Seed-Phrase. Diese Wörter…
• Verwahrt vs. SelbstverwahrungKaufst du Krypto auf einer Börse, hält die Börse die Schlüssel. Dein "Guthaben" ist eigentlich ein…
• Anatomie einer TransaktionJede Krypto-Transaktion macht dieselbe Reise: Dein privater Schlüssel signiert sie, deine Wallet sendet sie…
• Boss: Wallet-MeisterschaftCoins leben auf der Blockchain; Wallets halten Schlüssel. Der Briefkasten steht an der Straße; du trägst nur…

Selbstverwahrung & Sicherheit

Scams, Approvals, Cold Storage: werde schwer zu bestehlen.

• Das Bestiarium der ScamsCrypto-Betrüger haben letztes Jahr Milliarden Euro gestohlen, und fast jeder Coup nutzte eines von wenigen…
• Token-Approvals: der stille AderlassDamit eine Swap-Seite deine Token handeln darf, unterschreibst du zuerst eine 'Approval': eine Erlaubnis, die…
• Hardware-Wallets & Cold StorageEine Hardware-Wallet ist ein kleines Offline-Gerät, das deine privaten Keys hält und sie nie verlassen lässt…
• Opsec für MenschenDie meisten Menschen, die Crypto verlieren, wurden nicht überlistet; sie waren einfach schlechter vorbereitet…
• Boss: Sicherheits-ParcoursUnaufgeforderte DM, Dringlichkeit, Seed-Anfrage: drei Anzeichen in einer Nachricht. Es gibt keinen…

Die Krypto-Karte

BTC, ETH, Alts, Stablecoins, CEX vs. DEX: das ganze Territorium.

• Bitcoin vs. EthereumBitcoin und Ethereum stehen auf jedem Chart ganz oben, aber sie spielen unterschiedliche Spiele. Bitcoin will…
• Altcoins & der lange SchwanzJede Krypto, die nicht Bitcoin ist, ist ein 'Altcoin', und davon gibt es Zehntausende, von Ethereum bis zu…
• Stablecoins: die Dollars der Krypto-WeltStablecoins sind Token, die bei 1 $ sitzen sollen: das Bargeld der Krypto-Welt. Manche sind mit echten Dollar…
• CEX vs. DEXEine zentralisierte Börse (CEX) ist ein Unternehmen: Sie führt Käufer und Verkäufer in einem Orderbuch…
• Boss: Karte des TerritoriumsDigitales Gold gegen programmierbare Settlement-Schicht. Den einen nach der Aufgabe des anderen zu beurteilen…

Ethereum & die EVM-Welt

Ein gasbetriebener Weltcomputer und die Standardhälfte, die Crypto kopiert hat.

• Der Weltcomputer2013 stellte ein 19-Jähriger namens Vitalik Buterin die Frage: Warum sollte eine Blockchain nur Coins bewegen?…
• Accounts & GasEthereum hat zwei Arten von Accounts. Ein EOA (externally owned account) wird von einer Person kontrolliert…
• Der EVM-StandardDie EVM (Ethereum Virtual Machine) ist die Engine, die Smart Contracts ausführt, und Dutzende anderer Chains…
• Token-Standards2015 legte ein Vorschlag namens ERC-20 ein gemeinsames Regelwerk für Tokens auf Ethereum fest: dieselben…
• Wiederholung: die EVM-WeltEthereum ist ein gemeinsamer Computer: EOAs (Menschen mit Keys) und Contract-Accounts (Code) handeln darauf…

Das Skalierungsproblem

Warum Blockspace knapp ist und warum 'macht die Blocks einfach größer' einen Krieg auslöste.

• Das Blockchain-TrilemmaJede Blockchain jongliert drei Eigenschaften: Dezentralisierung (viele unabhängige Nodes teilen sich die…
• Blockspace ist knappIm Dezember 2017 ging ein Spiel namens CryptoKitties (sammelbare digitale Katzen, die man on-chain züchtet)…
• Warum nicht einfach größere Blocks?Gebühren zu hoch? Mach die Blocks einfach größer: mehr Platz, günstigere Transaktionen. Klar, oder? Bitcoin…
• Wege zur SkalierungWenn größere Blocks allein es nicht schaffen, was dann? Drei grobe Wege entstanden. Erstens: eine kräftigere…
• Wiederholung: das SkalierungsproblemBlockspace ist knapp, also bieten Nutzer darum, und wenn Katzen oder NFTs viral gehen, explodieren die…

Layer 2s

Rollups: die Arbeit oben erledigen, die Rechnung auf Ethereum begleichen.

• Rollup-IntuitionStell dir vor, du zahlst an einer Bar für jedes einzelne Getränk eine Kartengebühr. Absurd. Du lässt…
• Optimistic vs ZKWoher weiß Ethereum, dass die Charge eines Rollups ehrlich ist? Zwei Schulen. Optimistic Rollups (Arbitrum…
• Bridging L1 ↔ L2Gelder IN einen Rollup zu bewegen, über seine offizielle ('kanonische') Bridge, ist schnell: auf dem L1…
• L2-ÖkonomieAn einem geschäftigen Tag kann ein Token-Swap auf Ethereum L1 10-50 € an Gas kosten. Derselbe Swap auf einem…
• Wiederholung: Layer 2sRollups führen oben aus und rechnen auf Ethereum ab, wobei sie eine L1-Gebühr auf Tausende Nutzer aufteilen…

Die Multichain-Welt

Alt-L1s, Bridge-Hacks und der ehrliche Streit über das Endspiel der Krypto-Welt.

• Alt-L1sWährend Ethereum Layer baute, griffen andere L1s das Trilemma frontal an. Solana ist das Paradebeispiel…
• Bridge-RisikoEine Multichain-Welt braucht Bridges, und Bridges wurden zum teuersten Tatort der Krypto-Welt. März 2022: Die…
• Eine Chain auswählenJede Chain wirft mit großen Zahlen um sich: Nutzer! Volumen! Gesperrter Wert! Der Haken ist, dass Aktivität…
• Die Interop-ZukunftWohin geht die Multichain-Welt? Ein Lager setzt auf geteilte Sicherheit: neue Chains, die Sicherheit von einem…
• Boss: Den Weltcomputer skalierenTausende Maschinen erledigen die Arbeit, Gas bezahlt sie, und Müllverkehr preist sich selbst aus. Gesamtgebühr…

AMMs & DEXes

Wie ein Topf voller Token und eine Formel das Orderbuch ersetzten.

• Der Pool ersetzt das OrderbuchEine Börse bringt Käufer und Verkäufer in einem Orderbuch zusammen: kein Verkäufer, kein Trade. Ein AMM…
• x·y=k, ohne die AngstNimm einen winzigen Pool: 10 ETH und 20.000 EUR in Stablecoins. Multipliziere sie: 10 × 20.000 = 200.000. Das…
• LP seinJeder Swap zahlt eine kleine Gebühr (0,3% in Uniswaps klassischen Pools), und diese Gebühr geht nicht an eine…
• Impermanent LossLP-sein hat einen ehrlichen Preis. Wenn ETH pumpt, kaufen Arbitrageure das billige ETH des Pools, bis der…
• Unit-Rückblick: Pool-WissenAMMs ersetzen Orderbücher durch einen Topf aus zwei Token, bepreist durch x·y=k. Das Token-Verhältnis setzt…

Verleihen & Leihen

Kredite ohne Bonitätsprüfung: nur Sicherheit, Mathe und ein Liquidations-Bot, der zuschaut.

• Kredite ohne VertrauenEine Bank leiht dir Geld, weil sie deinen Namen, dein Gehalt und ein Gericht kennt, das dich verfolgen kann…
• Liquidationen & KaskadenJeder DeFi-Kredit hat einen Health Factor: einen Live-Wert dafür, wie weit deine Sicherheit über der…
• Warum überhaupt leihen?150 € zu sperren, um 100 € zu leihen, klingt absurd, bis du siehst, warum Leute es tun. Grund eins ist…
• Looping: Leverage im TrenchcoatLooping ist DeFis Lieblings-Zaubertrick: Hinterlege ETH, leih Stablecoins dagegen, tausch sie gegen mehr ETH…
• Kapitelreview: der Kredit-ParcoursDeFi verleiht an Fremde, indem es Sicherheiten statt Menschen vertraut: Sperr 150 €+, leih 100 €. Der Health…

Stablecoins & Yield

Jede APY hat eine Quelle: Gebühren, Kreditnehmer oder frisch gedruckte Tokens.

• Woher der Yield wirklich kommtJeder DeFi-Yield auf der Welt lässt sich auf genau drei Quellen zurückführen. Erstens Trading-Gebühren: Trader…
• Staking, Farming, Real YieldCrypto-Marketing liebt drei Wörter. Staking: Coins sperren, um eine Proof-of-Stake-Chain zu sichern, und dafür…
• veTokenomics & die Curve WarsCurve, der riesige Stablecoin-DEX, erfand einen Kniff: Sperre deine CRV-Tokens bis zu vier Jahre und du…
• Die Yield-ChecklisteIn Liga 1 hast du das Mantra gelernt: Frag immer, woher der Yield kommt. Diese Frage hätte jeden…
• Unit-Wiederholung: folge dem YieldJeder DeFi-Yield kommt aus Trading-Gebühren, Kreditzinsen oder Token-Emissionen. Die ersten beiden werden…

Der DeFi-Risikostapel

Code, Oracles und Admin-Keys: die Risiken, die sich unter jedem APY stapeln.

• Smart-Contract-RisikoEin Smart Contract tut genau das, was sein Code sagt, auch die Teile, die die Autoren nicht gemeint haben. Der…
• Oracle-Risiko & Flash-LoansEin Lending-Protokoll kann die Welt nicht sehen; es erfährt Preise von einem Oracle, einem Datenfeed. Trickse…
• Governance & Admin-Keys'Dezentral' ist ein Spektrum, kein Abzeichen. Viele Protokolle behalten einen Admin-Key oder ein kleines…
• Die DYOR-Checkliste'Do your own research' bedeutet meist nichts; es ist ein Hashtag, den Leute tippen, bevor sie blind…
• Boss: DeFi-AbsolventVerhältnis rein, Preis raus, und jeder Trade kippt das Verhältnis. Das ist der ganze Motor eines DEX.

Token-Design

Angebotspläne, Emissionen und das Kleingedruckte, das entscheidet, wer bezahlt wird.

• Woher Coins kommenJeder Token hat eine im Code festgeschriebene Geldpolitik. Bitcoin begrenzt das Angebot für immer auf 21…
• Der Unlock-EisbergMarket Cap = Preis × die Coins, die heute tatsächlich zirkulieren. FDV (fully diluted valuation) = Preis ×…
• Wer bezahlt wirdWenn ein Token startet, wird das Angebot aufgeteilt, bevor du es je siehst: ein Stück für das Team, ein Stück…
• KlippensprungGesperrte Tokens bleiben nicht gesperrt. Ein typischer Deal: eine 12-monatige 'Cliff', in der Insider nichts…
• Unit-Wiederholung: Token-DesignDu kannst jetzt die DNA eines Tokens lesen: den Angebotsplan (fest, inflationär oder verbrennend), FDV gegen…

Einen Token lesen

Allocation-Diagramme, Ponzinomics und die Checkliste, die Exit-Liquidität entlarvt.

• Das Allocation-DiagrammFast jedes Projekt veröffentlicht ein Kreisdiagramm, wer die Token bekommt. Bitcoins Kuchen ist langweilig…
• Wofür ist er da?Frag, WOFÜR ein Token da ist, und es gibt drei ehrliche Antworten. Utility: Du brauchst ihn, um das Netzwerk…
• Ponzinomics2022 bot Terras Anchor-Protokoll eine 'stabile' Rendite von 20%. Die Rendite wurde nicht erwirtschaftet; sie…
• Die ChecklisteAlles in dieser Liga bisher komprimiert sich zu einer Fünf-Fragen-Checkliste, die du in zehn Minuten…
• Unit-Wiederholung: einen Token lesenDu hast gelernt, das Allocation-Diagramm zu lesen, zu benennen, wofür ein Token da ist (Utility, Governance…

NFTs jenseits von JPEGs

Herkunft, Manie, Markttricks und die Anwendungen, die vielleicht überleben.

• Was du wirklich besitztEin NFT (non-fungible Token) ist ein einzigartiger Token auf einer Blockchain. Bei den meisten NFT-Kunstwerken…
• Manie und AbsturzIm März 2021 versteigerte Christie's eine digitale Collage des Künstlers Beeple für 69 Millionen Dollar, und…
• Floors, Sweeps und TrugbilderNFT-Märkte haben ihr eigenes Vokabular (Floors, Sweeps, Bids) und ihre eigenen Tricks. Der größte Trick ist…
• Jenseits der KunstZieh die Affenbilder ab, und ein NFT ist eine übertragbare, öffentlich prüfbare Quittung. Das ist an einigen…
• Unit-Wiederholung: NFTsDu weißt jetzt, was ein NFT wirklich ist (ein Herkunftsnachweis, kein JPEG), was die Manie lehrte…

DAOs & Governance

Token-Stimmen, Treasury-Raubzüge und die Frage, wer wirklich die Schlüssel hält.

• Von Token gesteuerte OrganisationenEine DAO (dezentrale autonome Organisation) ist eine Gruppe, die Geld und Regeln über Smart Contracts und…
• Angriff auf die AbstimmungIm April 2022 wurde das DeFi-Projekt Beanstalk von der Demokratie ausgeraubt. Ein Angreifer nutzte einen…
• Wer die Arbeit machtWirf einen Blick in eine große 'dezentrale' Organisation und du findest meist etwas Vertrautes: ein bezahltes…
• Wer die Schlüssel hältBevor du der Governance eines Protokolls vertraust, mach ein schnelles Macht-Audit: Wie konzentriert sind die…
• Boss: Token-MeisterKap = 2 Euro x 200 Mio. = 400 Mio. Euro; FDV = 2 Euro x 2 Mrd. = 4 Mrd. Euro. Die Lücke von 3,6 Mrd. ist der…

Staking & Restaking

Woher der Staking-Ertrag wirklich kommt, und was passiert, wenn du Risiko obendrauf stapelst.

• Woher der Staking-Ertrag kommtIm September 2022 wechselte Ethereum von Minern zu Stakern (der Merge). Validatoren sperren jetzt ETH…
• Liquid-Staking-TokenSolo-Staking auf Ethereum braucht 32 ETH und sperrt es weg. Liquid-Staking-Pools lösen beides: hinterlege eine…
• Restaking: gestapeltes RisikoRestaking, ab 2023 durch EigenLayer populär gemacht, lässt gestaktes ETH doppelt arbeiten: derselbe Stake, der…
• Deine Staking-Exposure wählenEs gibt vier Hauptwege zu staken: solo (dein eigener Validator, 32 ETH, volle Kontrolle), gepoolt (kleine…
• Unit-Wiederholung: Ertrag mit offenen AugenStaking-Ertrag = Ausgabe + Gebühren, ehrlich gehalten durch Slashing. LSTs machen Stake liquide, fügen aber…

RWAs & Tokenisierung

Staatsanleihen, Gebäude und Fonds on-chain, und die unbequeme Frage, wer das echte Ding hält.

• Was Tokenisierung bedeutetTokenisierung bedeutet, einen Blockchain-Token auszugeben, der ein Real-World-Asset (RWA) darstellt: eine…
• Tokenisierte StaatsanleihenJahrelang zahlten On-chain-Dollar nichts, während US-Staatsanleihen ~5 % zahlten (2023). Tokenisierte…
• Die VerwahrfrageJeder RWA-Token verbirgt dieselbe Frage: WER hält die tatsächliche Anleihe, das Gebäude oder den Goldbarren…
• TradFi trifft DeFiIm Januar 2024 starteten US-Spot-Bitcoin-ETFs und sammelten innerhalb eines Jahres zweistellige…
• Unit-Rückblick: Papier, Versprechen, ChainsTokenisierung verschiebt das Register, nicht das Asset. Tokenisierte Staatsanleihen reichen echte…

KI × Crypto

Agenten mit Wallets, dezentrale Rechenleistung, Narrativ-Coins und die Deepfakes, die es auf deine Keys abgesehen haben.

• KI-Agenten mit WalletsEin KI-Agent kann kein Bankkonto eröffnen; Banken verlangen eine juristische Person. Aber eine Crypto-Wallet…
• Dezentrale Rechenleistung & DatenKI ist hungrig nach Rechenleistung, und GPUs sind knapp und teuer. Dezentrale Compute-Netzwerke (wie Render…
• KI-Coin-PrüfungIn jeder Hype-Welle schrauben hunderte Coins das heiße Wort an ihren Namen. 2024-25 war dieses Wort 'KI'…
• KI-gestützte BetrugsmaschenBetrüger fahren heute Deepfake-Livestreams berühmter CEOs, die 'Giveaways' bewerben, klonen Stimmen aus…
• Unit-Review: Signal gegen RauschenEcht: Wallets lassen Software Software bezahlen, und dezentrale Rechenleistung hat einen echten, wenn auch…

Protokoll-Due-Diligence: Abschlussprojekt

Das komplette Framework: alles prüfen, für die Frontier passend dimensionieren und scam-sicher abschließen.

• Das komplette DD-FrameworkAlles, was du gelernt hast, komprimiert sich zu fünf Blickwinkeln: TEAM (wer, und ist es…
• Narrativ-ZyklenKrypto-Aufmerksamkeit bewegt sich in Wellen: ICOs (2017), DeFi Summer (2020), NFTs (2021), L2s (2022-23)…
• Position-Sizing an der FrontierFrontier-Wetten (Restaking-Farmen, AI-Coins, brandneue Protokolle) können ohne Vorwarnung auf null gehen, also…
• Die Regeln des AbsolventenAlles destilliert sich zu sieben Regeln: 1) Deine Keys, deine Coins: hüte die Seed Phrase mit deinem Leben. 2)…
• Boss: Krypto-MeisterEin öffentliches Ledger, geprüft von Tausenden Computern, machte digitale Knappheit ohne Mittelsmann möglich…