Lecciones

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Blockchains, wallets, DeFi. Cultura cripto real, a prueba de estafas.

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Qué es una blockchain

Bloques, consenso, y por qué todo esto funciona sin un jefe.

• El dinero antes de las cryptoEn otoño de 2008, los bancos colapsaban y los gobiernos gastaron cientos de miles de millones en rescatarlos…
• Bloques y cadenasImagina un cuaderno donde cada página lista un lote de transacciones: 'Ana envió 0.1 BTC a Ben'. Cada página…
• Consenso: cómo se ponen de acuerdo los desconocidosMiles de computadoras en todo el mundo guardan cada una una copia del libro contable. Entonces, ¿quién decide…
• Nodos, mineros y validadoresNinguna empresa maneja Bitcoin o Ethereum. Lo hacen miles de voluntarios, ejecutando software gratuito en…
• Jefe final: Fundamentos de blockchainPublicado en plena crisis bancaria de 2008, resolvió el problema del doble gasto con un libro contable público…

Wallets y claves

Claves, frases semilla y custodia: cómo poseer tus monedas de verdad.

• Claves, no monedasSorpresa: no hay monedas dentro de tu wallet de crypto. Todas las monedas viven en la blockchain, un libro…
• La frase semillaCuando creas una wallet, te muestra 12 o 24 palabras comunes: la frase semilla. Esas palabras derivan…
• Custodial vs autocustodiaCompra crypto en un exchange y el exchange guarda las claves. Tu "saldo" es en realidad un pagaré, una promesa…
• Anatomía de una transacciónToda transacción crypto hace el mismo viaje: tu clave privada la firma, tu wallet la transmite a la red, y los…
• Jefe final: Dominio de la walletLas monedas viven en la blockchain; las wallets guardan claves. El buzón está en la calle; tú solo llevas la…

Autocustodia y seguridad

Estafas, aprobaciones, almacenamiento en frío: vuélvete difícil de robar.

• El bestiario de estafasLos estafadores de crypto robaron miles de millones de euros el año pasado, y casi cada golpe usó uno de un…
• Aprobaciones de tokens: el drenaje silenciosoPara que un sitio de swaps opere con tus tokens, primero firmas una 'aprobación': un permiso que deja que el…
• Wallets físicas y almacenamiento en fríoUna hardware wallet es un pequeño dispositivo sin conexión que guarda tus claves privadas y nunca las deja…
• Opsec para humanosLa mayoría de la gente que pierde crypto no fue superada por hackers; fue superada en preparación. La buena…
• Jefe final: La prueba de seguridadDM no solicitado, urgencia, petición de semilla: tres señales en un solo mensaje. No existe forma desordenada…

El mapa crypto

BTC, ETH, alts, stablecoins, CEX vs DEX: el territorio completo.

• Bitcoin vs EthereumBitcoin y Ethereum encabezan todos los rankings, pero juegan juegos distintos. Bitcoin quiere ser oro digital…
• Altcoins y la larga colaToda crypto que no es Bitcoin es una 'altcoin', y hay decenas de miles, desde Ethereum hasta tokens de broma…
• Stablecoins: los dólares de las cryptoLas stablecoins son tokens construidos para mantenerse en $1: el efectivo de las crypto. Algunas están…
• CEX vs DEXUn exchange centralizado (CEX) es una empresa: empareja compradores y vendedores en un libro de órdenes y…
• Jefe final: Mapa del territorioOro digital versus capa de liquidación programable. Juzgar a cualquiera de los dos por el trabajo del otro es…

Ethereum y el mundo EVM

Una computadora mundial a gas, y el estándar que la mitad de las crypto copió.

• La computadora mundialEn 2013, un joven de 19 años llamado Vitalik Buterin preguntó: ¿por qué una blockchain debería solo mover…
• Cuentas y gasEthereum tiene dos tipos de cuentas. Una EOA (cuenta de propiedad externa) es controlada por una persona con…
• El estándar EVMLa EVM (Ethereum Virtual Machine) es el motor que ejecuta los smart contracts, y docenas de otras cadenas la…
• Estándares de tokensEn 2015 una propuesta llamada ERC-20 definió un reglamento común para los tokens en Ethereum: las mismas…
• Repaso: el mundo EVMEthereum es una computadora compartida: las EOA (personas con claves) y las cuentas de contrato (código)…

El problema de escalar

Por qué el espacio de bloque es escaso y por qué 'solo haz los bloques más grandes' desató una guerra.

• El trilema de la blockchainToda blockchain hace malabares con tres propiedades: descentralización (muchos nodos independientes comparten…
• El espacio de bloque es escasoEn diciembre de 2017, un juego llamado CryptoKitties (gatos digitales coleccionables que crías on-chain) se…
• ¿Por qué no simplemente bloques más grandes?¿Comisiones muy altas? Pues haz los bloques más grandes: más espacio, transacciones más baratas. Obvio, ¿no?…
• Caminos para escalarSi los bloques más grandes por sí solos no bastan, ¿qué sí? Surgieron tres caminos amplios. Uno: construir una…
• Repaso: el problema de escalarEl espacio de bloque es escaso, así que los usuarios pujan por él, y cuando los gatos o los NFT se vuelven…

Capas 2

Rollups: hacer el trabajo arriba y liquidar la cuenta en Ethereum.

• La intuición del rollupImagina pagar una comisión de tarjeta por cada bebida en un bar. Absurdo. Abres una cuenta y pagas al final…
• Optimistas vs ZK¿Cómo sabe Ethereum que el lote de un rollup es honesto? Dos escuelas. Los rollups optimistas (Arbitrum…
• Puentes L1 ↔ L2Mover fondos HACIA un rollup por su puente oficial ('canónico') es rápido: bloqueas en la L1 y aparecen en la…
• La economía de las L2En un día ajetreado, un swap de tokens en la L1 de Ethereum puede costar entre €10 y €50 en gas. El mismo swap…
• Repaso: Capas 2Los rollups ejecutan arriba y liquidan en Ethereum, repartiendo una comisión de L1 entre miles de usuarios…

El mundo multichain

Alt-L1, hackeos de puentes y la pelea honesta por el final de partida de crypto.

• Alt-L1Mientras Ethereum construía capas, otras L1 atacaron el trilema de frente. Solana es el ejemplo estrella…
• Riesgo de puentesUn mundo multichain necesita puentes, y los puentes se convirtieron en la escena del crimen más cara de…
• Cómo elegir una cadenaToda cadena presume números grandes: ¡usuarios! ¡volumen! ¡valor bloqueado! El truco es que la actividad se…
• El futuro de la interoperabilidad¿Hacia dónde va el mundo multichain? Un bando apuesta por la seguridad compartida: cadenas nuevas que alquilan…
• Jefe final: Escalar la computadora mundialMiles de máquinas hacen el trabajo, el gas lo paga, y el tráfico basura queda fuera por precio. Comisión total…

AMMs y DEXes

Cómo un fondo común de tokens y una sola fórmula reemplazaron al libro de órdenes.

• El pool reemplaza al libro de órdenesUna bolsa de valores empareja compradores con vendedores en un libro de órdenes: sin vendedor, no hay…
• x·y=k, sin el miedoToma un pool diminuto: 10 ETH y €20,000 en stablecoins. Multiplícalos: 10 × 20,000 = 200,000. Eso es k, y el…
• Ser LPCada swap paga una pequeña comisión (0.3% en los pools clásicos de Uniswap), y esa comisión no va a una…
• Pérdida impermanenteSer LP tiene un costo honesto. Cuando el ETH hace pump, los arbitrajistas compran el ETH barato del pool hasta…
• Repaso de la unidad: dominio de poolsLos AMM reemplazan los libros de órdenes con un fondo de dos tokens cuyo precio fija x·y=k. La proporción de…

Prestar y pedir prestado

Préstamos sin verificación de crédito: solo colateral, matemáticas y un bot de liquidación vigilando.

• Préstamos sin confianzaUn banco te presta dinero porque conoce tu nombre, tu salario y un tribunal que puede perseguirte. Un…
• Liquidaciones y cascadasTodo préstamo DeFi tiene un factor de salud: un marcador en vivo de cuánto margen tiene tu colateral sobre la…
• ¿Para qué pedir prestado?Bloquear €150 para pedir €100 suena absurdo hasta que ves por qué la gente lo hace. Razón uno, apalancamiento…
• Looping: apalancamiento disfrazadoEl looping es el truco de magia favorito de DeFi: deposita ETH, pide stablecoins contra él, cámbialas por más…
• Repaso de la unidad: la prueba de los préstamosDeFi presta a desconocidos confiando en colateral en lugar de personas: bloquea €150+, pide €100. El factor de…

Stablecoins y rendimiento

Todo APY tiene una fuente: comisiones, prestatarios o tokens recién impresos.

• De dónde sale realmente el rendimientoTodo rendimiento de DeFi en el planeta se remonta a exactamente tres fuentes. Una son las comisiones de…
• Staking, farming y 'real yield'El marketing cripto adora tres palabras. 'Staking': bloquear monedas para ayudar a asegurar una cadena…
• veTokenomics y las guerras de CurveCurve, el gigante DEX de stablecoins, inventó un giro: bloquea tus tokens CRV hasta cuatro años y recibes…
• La checklist del rendimientoEn la Liga 1 aprendiste el mantra: pregunta siempre de dónde sale el rendimiento. Esa pregunta habría salvado…
• Repaso: sigue el rendimientoTodo rendimiento de DeFi viene de comisiones de trading, interés de préstamos o emisiones de tokens. Los dos…

La pila de riesgos de DeFi

Código, oráculos y llaves de administrador: los riesgos apilados bajo cada APY.

• Riesgo de smart contractsUn smart contract hace exactamente lo que dice su código, incluidas las partes que los autores no quisieron…
• Riesgo de oráculos y flash loansUn protocolo de préstamos no puede ver el mundo; aprende los precios de un oráculo, un feed de datos. Engaña…
• Gobernanza y llaves de administrador'Descentralizado' es un espectro, no una insignia. Muchos protocolos conservan una llave de administrador o un…
• La checklist DYOR'Haz tu propia investigación' normalmente no significa nada; es un hashtag que la gente escribe antes de…
• Jefe final: graduado en DeFiProporción dentro, precio fuera, y cada operación inclina la proporción. Ese es todo el motor de un DEX.

Diseño de tokens

Calendarios de suministro, emisiones y la letra pequeña que decide quién cobra.

• De dónde salen las monedasTodo token tiene una política monetaria escrita en código. Bitcoin limita el suministro a 21 millones, para…
• El iceberg de los desbloqueosMarket cap = precio × las monedas que realmente circulan hoy. FDV (valoración totalmente diluida) = precio ×…
• Quién cobraCuando un token se lanza, el suministro se reparte antes de que tú lo veas: un trozo para el equipo, un trozo…
• Salto desde el cliffLos tokens bloqueados no se quedan bloqueados. Un trato típico: un 'cliff' de 12 meses durante el cual los…
• Repaso: diseño de tokensYa sabes leer el ADN de un token: el calendario de suministro (fijo, inflacionario o con quema), el FDV frente…

Leer un token

Pasteles de asignación, ponzinomics y la checklist que detecta la liquidez de salida.

• El pastel de asignaciónCasi todo proyecto publica un gráfico de pastel de quién recibe los tokens. El pastel de Bitcoin es aburrido…
• ¿Para qué sirve?Pregunta PARA QUÉ sirve un token y hay tres respuestas honestas. Utilidad: lo necesitas para usar la red, como…
• PonzinomicsEn 2022, el protocolo Anchor de Terra ofrecía un rendimiento 'estable' del 20%. El rendimiento no se ganaba…
• La checklistTodo lo de esta liga hasta ahora se comprime en una checklist de cinco preguntas que puedes correr en diez…
• Repaso: leer un tokenYa aprendiste a leer el pastel de asignación, a nombrar para qué sirve un token (utilidad, gobernanza, meme o…

NFTs más allá de los jpegs

Procedencia, manía, trucos de mercado y los usos que podrían sobrevivir.

• Lo que realmente poseesUn NFT (token no fungible) es un token único en una blockchain. Para la mayoría del arte NFT, la cadena no…
• Manía y colapsoEn marzo de 2021, Christie's subastó un collage digital del artista Beeple por $69 millones, y la manía NFT se…
• Pisos, sweeps y espejismosLos mercados NFT tienen su propio vocabulario (pisos, sweeps, ofertas) y sus propios trucos. El truco más…
• Más allá del arteQuita las fotos de monos y un NFT es un recibo transferible y verificable públicamente. Eso es útil en algunos…
• Repaso: NFTsYa sabes qué es realmente un NFT (un registro de procedencia, no un jpeg), qué enseñó la manía (los precios de…

DAOs y gobernanza

Votos con tokens, asaltos al tesoro y descubrir quién tiene realmente las llaves.

• Organizaciones gobernadas por tokensUna DAO (organización autónoma descentralizada) es un grupo que coordina dinero y reglas mediante smart…
• Atacar el votoEn abril de 2022, el proyecto DeFi Beanstalk fue robado por la democracia. Un atacante usó un flash loan para…
• Quién hace el trabajoAsómate dentro de una gran organización 'descentralizada' y normalmente encontrarás algo familiar: un equipo…
• Quién tiene las llavesAntes de confiar en la gobernanza de cualquier protocolo, haz una auditoría rápida de poder: ¿Qué tan…
• Jefe final: Maestro de tokensCap = €2 × 200M = €400M; FDV = €2 × 2B = €4B. La brecha de €3.6B es el iceberg bajo la línea de flotación.

Staking y restaking

De dónde sale realmente el rendimiento del staking, y qué pasa cuando apilas riesgo encima.

• De dónde sale el rendimiento del stakingEn septiembre de 2022, Ethereum pasó de mineros a stakers (el Merge). Ahora los validadores bloquean ETH, se…
• Tokens de staking líquidoHacer staking en solitario en Ethereum requiere 32 ETH y los deja bloqueados. Los pools de staking líquido…
• Restaking: riesgo apiladoEl restaking, popularizado por EigenLayer desde 2023, deja que el ETH en staking haga doble turno: el mismo…
• Elige tu exposición al stakingHay cuatro maneras principales de hacer staking: en solitario (tu propio validador, 32 ETH, control total), en…
• Repaso: rendimiento con los ojos abiertosRendimiento de staking = emisión + comisiones, mantenido honesto por el slashing. Los LSTs vuelven líquido el…

RWAs y tokenización

Bonos del tesoro, edificios y fondos on-chain, y la pregunta incómoda de quién tiene la cosa real.

• Qué significa tokenizarTokenizar significa emitir un token en blockchain que representa un activo del mundo real (RWA): un bono de…
• Bonos del tesoro tokenizadosDurante años, los dólares on-chain no pagaban nada mientras los bonos del tesoro de EE. UU. pagaban ~5%…
• La pregunta de la custodiaTodo token RWA esconde la misma pregunta: ¿QUIÉN tiene el bono, el edificio o el lingote de oro real, y a qué…
• TradFi se encuentra con DeFiEn enero de 2024 se lanzaron los ETFs de Bitcoin al contado en EE. UU. y juntaron decenas de miles de millones…
• Repaso: papel, promesas, cadenasLa tokenización mueve el registro, no el activo. Los bonos del tesoro tokenizados pasan rendimiento real de…

IA × cripto

Agentes con wallets, cómputo descentralizado, monedas de narrativa y los deepfakes que cazan tus llaves.

• Agentes de IA con walletsUn agente de IA no puede abrir una cuenta bancaria; los bancos exigen una persona legal. Pero una wallet…
• Cómputo y datos descentralizadosLa IA está hambrienta de cómputo, y las GPUs son escasas y caras. Las redes de cómputo descentralizado (como…
• Diligencia en monedas de IAEn cada ola de hype, cientos de monedas se atornillan la palabra de moda al nombre. En 2024-25 la palabra fue…
• Estafas potenciadas por IALos estafadores ahora transmiten en vivo videos deepfake de CEOs famosos promocionando 'giveaways', clonan…
• Repaso: señal vs ruidoReal: las wallets permiten que el software le pague al software, y el cómputo descentralizado tiene un mercado…

Due diligence de protocolos: cierre de curso

El marco completo: evalúa lo que sea, dimensiónalo para la frontera y gradúate a prueba de estafas.

• El marco completo de due diligenceTodo lo que aprendiste se comprime en cinco lentes: EQUIPO (¿quiénes son y responden por ello?), CÓDIGO…
• Ciclos de narrativaLa atención en cripto se mueve en olas: ICOs (2017), el verano DeFi (2020), NFTs (2021), L2s (2022-23)…
• Dimensionar posiciones en la fronteraLas apuestas de frontera (granjas de restaking, monedas de IA, protocolos recién nacidos) pueden irse a cero…
• Las reglas del graduadoTodo se destila en siete reglas: 1) Tus llaves, tus monedas: cuida la frase semilla con tu vida. 2) Pregunta…
• Jefe final: Maestro criptoUn libro contable público, verificado por miles de computadoras, hizo posible la escasez digital sin…