Einheit 1 · Level 3 · AMMs & DEXes
Unit-Rückblick: Pool-Wissen
AMMs ersetzen Orderbücher durch einen Topf aus zwei Token, bepreist durch x·y=k. Das Token-Verhältnis setzt den Preis; jeder Trade kippt das Verhältnis, also zahlen große Trades in flachen Pools schweren Preis-Impact. LPs bestücken den Topf, verdienen einen Anteil jedes Swaps und zahlen dafür durch Impermanent Loss, wenn die Preise driften. Gebühren rein, Drift raus. Das ist das ganze Geschäft.
Kostenlos. Keine Werbung, kein Token, kein Konto zum Starten.
Was gefragt wird
Schnelle Prüfung: was setzt den Preis in einem AMM-Pool?
Verhältnis rein, Preis raus. Arbitrageure halten dieses Verhältnis ehrlich, indem sie gegen jede Lücke zu anderen Märkten handeln.
Ein großer Trade in einem flachen Pool erleidet schweren Preis-___.
Denk an den winzigen Pool: 2 seiner 10 ETH zu kaufen kostete je 2.500 EUR gegen einen 2.000-EUR-Spot. Tiefe entscheidet, wie stark die Formel Größe bestraft.
Ordne die großen Ideen der Unit zu:
Vier Ideen, eine Maschine: die Formel bepreist, Tiefe dämpft, Quittungen beweisen Eigentum, und Drift ist der Preis des Bereitstellens.
ETH verdreifacht sich, während du einen ETH/Stablecoin-Pool als LP bereitstellst. Was hat der Pool still getan?
Arbitrage entzieht dem Pool den Gewinner, während er neu bepreist. Das ist Impermanent Loss in einem Satz: der Pool verkauft automatisch, was pumpt.
Bevor du LP in irgendeinen Pool wirst, ist die kluge erste Frage:
Volumen und Drift sind die ganze Gleichung. Eine riesige APY auf einem Paar, das gleich auseinanderdriftet, ist eine Falle mit gutem Marketing. Du denkst jetzt wie ein LP, nicht wie ein Tourist. 🐜
Der Rest dieser Einheit
Wie ein Topf voller Token und eine Formel das Orderbuch ersetzten.