Formiga.

Einheit 2 · Level 5 · RWAs & Tokenisierung

Tokenisierte Staatsanleihen

Jahrelang zahlten On-chain-Dollar nichts, während US-Staatsanleihen ~5 % zahlten (2023). Tokenisierte Staatsanleihen-Fonds schlossen diese Lücke: stabilen Wert on-chain parken UND den Staatsanleihen-Satz verdienen. Als BlackRock im März 2024 seinen tokenisierten Fonds BUIDL startete, zog er innerhalb von Monaten Hunderte Millionen an, und der Markt für tokenisierte Staatsanleihen überschritt mehrere Milliarden Dollar. Die Killer-App war ausgerechnet der Geldmarktfonds.

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Was gefragt wird

  1. Woher kommt die Rendite eines tokenisierten Staatsanleihen-Tokens?

    Es sind Anleihezinsen, durch eine Hülle geleitet. Mach den üblichen Test 'Woher kommt die Rendite?', und die Antwort ist ungewöhnlich sauber: die Finanzierungskosten eines Staates.

  2. Warum haben tokenisierte Staatsanleihen das Spiel fürs On-chain-Cash-Management verändert?

    Klassische Stablecoin-Emittenten behalten die Anleihezinsen für sich; Tether meldete Milliarden Gewinn, genau damit. Tokenisierte Staatsanleihen reichen die Rendite stattdessen an den Inhaber weiter.

  3. Du hältst 5.000 € in einem tokenisierten Staatsanleihen-Fonds mit 4 % Rendite pro Jahr. Ohne Gebühren: Wie viel Rendite ist das pro Jahr in Euro?

    5.000 × 0,04 = 200 €. Bescheiden, echt und in einem Satz erklärbar: das genaue Gegenteil der 20-%-'Renditen', die 2022 explodierten.

  4. Ordne jeden On-chain-'Dollar' seiner ehrlichen Beschreibung zu

    Vier Dinge, die alle wie 'ein stabiler Euro/Dollar' aussehen, gebaut auf vier völlig unterschiedlichen Risiko- und Renditemaschinen darunter.

  5. Tokenisierte Staatsanleihen tragen weiterhin krypto-spezifische Risiken. Welche Liste ist die ehrliche?

    Die Anleihen sind nach Anleihen-Maßstäben sicher, aber dein Anspruch läuft durch einen Emittenten, einen Contract und oft eine Whitelist mit Rückgabebedingungen. Lies die Hülle, nicht nur die Deckung. 🐜

Der Rest dieser Einheit

Staatsanleihen, Gebäude und Fonds on-chain, und die unbequeme Frage, wer das echte Ding hält.