Einheit 1 · Level 5 · Staking & Restaking
Liquid-Staking-Token
Solo-Staking auf Ethereum braucht 32 ETH und sperrt es weg. Liquid-Staking-Pools lösen beides: hinterlege eine beliebige Menge, und der Pool gibt dir einen Quittungs-Token (einen LST wie Lidos stETH), der Staking-Ertrag verdient UND handelbar bleibt. Clever. Aber eine Quittung ist nur so viel wert, wie sie eingelöst werden kann, und in einer Panik können Quittungen unter dem echten Ding handeln.
Kostenlos. Keine Werbung, kein Token, kein Konto zum Starten.
Was gefragt wird
Was IST ein Liquid-Staking-Token wie stETH im Kern?
Ein LST ist eine Quittung: der Pool stakt das ETH, du hältst den Anspruch. Der Ertrag fließt zur Quittung durch, und die Risiken des Pools auch, wie Slashing und Smart-Contract-Bugs.
Juni 2022: während des Celsius- und Three-Arrows-Zusammenbruchs handelte stETH wochenlang rund 5-7% unter ETH. Was lehrt diese Episode?
Die Deckung war in Ordnung, aber Auszahlungen waren noch nicht live, also warfen panische Verkäufer die Quittung auf den offenen Markt. Depeg-Risiko ist ein Liquiditätsproblem: der Marktpreis der Quittung kann sich von ihrem Rückgabewert genau dann lösen, wenn du ihn am dringendsten brauchst.
Wenn der Marktpreis eines LST unter den Wert der ihn deckenden gestakten Coins fällt, nennt man das einen ___.
Dasselbe Wort, das du bei Stablecoins gelernt hast, dieselbe Lektion: jeder Token, der etwas anderes nachbilden soll, kann unter Stress aufhören, es nachzubilden.
Bring den Liquid-Staking-Ablauf in Reihenfolge, inklusive der Stelle, an der das Risiko lauert
Schritte 1-4 fühlen sich wie kostenloser Komfort an. Schritt 5 ist die Rechnung: sobald du eine Quittung statt des Assets hältst, gehört dir ihr Marktpreis, nicht nur ihre Deckung.
Zeitweise hielt Lido allein rund ein Drittel des gesamten gestakten ETH. Warum beunruhigt das sogar Leute, die Lido mögen?
Die Sicherheit von Proof-of-Stake nimmt an, dass Stake verteilt ist. Wenn ein Betreiber-Satz einen riesigen Anteil kontrolliert, sind Zensur und koordiniertes Versagen nicht mehr theoretisch. Dezentralisierung war der ganze Punkt, prüf sie also weiter. 🐜
Der Rest dieser Einheit
Woher der Staking-Ertrag wirklich kommt, und was passiert, wenn du Risiko obendrauf stapelst.