Unidad 2 · Nivel 5 · RWAs y tokenización
La pregunta de la custodia
Todo token RWA esconde la misma pregunta: ¿QUIÉN tiene el bono, el edificio o el lingote de oro real, y a qué te da derecho legalmente tu token si esa parte quiebra? Algunos tokens son derechos en regla dentro de una estructura protegida de la quiebra; otros son pagarés de una empresa offshore. Tokens de apariencia idéntica, derechos salvajemente distintos. La respuesta vive en documentos legales, no en el smart contract.
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Lo que te preguntamos
¿Por qué un smart contract por sí solo no puede garantizar que un activo del mundo real respalde tu token?
El código puede controlar tokens; no puede obligar a un custodio a mantener bonos en una bóveda. En los RWAs, la blockchain registra derechos; los tribunales y los contratos los hacen cumplir.
¿Qué significa 'protegido de la quiebra' (bankruptcy-remote) en una buena estructura RWA?
Los activos de respaldo viven en su propia caja legal (a menudo un SPV) para que, si el emisor implota, el contenido de la caja pertenezca a los holders del token, no a los demás acreedores del emisor.
La parte que resguarda física o legalmente el activo real detrás de un token RWA se llama el ___.
Irónico, ¿no? Cripto nació para eliminar intermediarios de confianza, y cada token RWA reintroduce uno en silencio. No es fatal, pero hay que ponerlo en el precio.
Une cada pregunta de due diligence de RWAs con por qué importa
Cuatro preguntas, todas con respuesta fuera de la cadena. Si los documentos son vagos en cualquiera de ellas, la vaguedad ES la respuesta.
Marzo de 2023: USDC cayó brevemente a cerca de $0.87 porque ~$3.3B de sus reservas estaban en el colapsante Silicon Valley Bank. ¿La lección para todos los RWAs?
La cadena funcionó a la perfección ese fin de semana; el banco no. Todo activo del mundo real arrastra consigo sus modos de falla del mundo real hacia la cadena. Conoce tu envoltura. 🐜
El resto de esta unidad
Bonos del tesoro, edificios y fondos on-chain, y la pregunta incómoda de quién tiene la cosa real.