Unidad 4 · Nivel 5 · Due diligence de protocolos: cierre de curso
El marco completo de due diligence
Todo lo que aprendiste se comprime en cinco lentes: EQUIPO (¿quiénes son y responden por ello?), CÓDIGO (¿auditado, probado en batalla, abierto?), CALIDAD DEL TVL (¿usuarios reales o dinero mercenario de yield farming?), DOCS (¿explican la máquina o solo la decoran?), INCENTIVOS (¿quién gana, quién paga, de dónde sale el rendimiento?). Terra, FTX y mil rug pulls fallaron cada uno al menos dos lentes a plena vista.
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Lo que te preguntamos
Une cada lente de due diligence con su pregunta clave
Los docs son la quinta lente, y a menudo la señal más rápida. Unos docs precisos sugieren un equipo que entiende su propia máquina; unos docs vagos sugieren que la máquina es el marketing.
¿Por qué €800M de TVL de una campaña temporal de farmeo de puntos es de 'menor calidad' que €200M de depósitos orgánicos?
El TVL comprado con emisiones alquila usuarios; no los gana. Cuando los incentivos se secan, esa liquidez se teletransporta a la siguiente granja. Muchos 'protocolos top' de 2021-22 se desinflaron exactamente así.
Existe un informe de auditoría para un protocolo. ¿Qué establece eso en realidad?
Las auditorías reducen el riesgo; no lo eliminan. Protocolos auditados han perdido cientos de millones en exploits. Una auditoría es un cinturón de seguridad, no inmortalidad. Ahora bien, no tener auditoría alguna sí es una bandera roja.
La lente que atrapa más rápido a los proyectos con forma de Ponzi: seguir los ___ (quién paga, quién gana y qué pasa cuando se frenan las entradas).
Si a los holders existentes les paga el dinero de los compradores nuevos, ya encontraste el modelo de negocio completo. El rendimiento del 20% de Anchor en Terra reprobó esta lente un año antes del colapso de ~$40 mil millones.
Aplicas las cinco lentes a un protocolo de moda: equipo anónimo, sin auditoría, TVL duplicado en una semana con 300% de APY, docs hechos de adjetivos. ¿Veredicto?
Cuatro lentes reprobadas son un veredicto, no un descuento. El poder del marco es el permiso para pasar: hay miles de protocolos y no le debes tu dinero a ninguno. 🐜
El resto de esta unidad
El marco completo: evalúa lo que sea, dimensiónalo para la frontera y gradúate a prueba de estafas.