Unidade 3 · Nível 3 · Futuros e perps
Perpétuos: a invenção da cripto
Em 2016, a exchange cripto BitMEX popularizou uma criatura estranha: um contrato futuro SEM data de vencimento. Mas é o vencimento que força um futuro de volta ao spot. Tire ele e o preço pode vagar para qualquer lugar. A solução é o funding: a cada oito horas, o lado que está lotado paga o outro, empurrando o preço do perp de volta ao spot. Sem dia de liquidação, só uma coleira feita de pagamentos.
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O que você vai responder
Que problema a taxa de funding resolve nos perpétuos?
Futuros com data convergem na liquidação; perps não têm liquidação, então o funding é a mão invisível fazendo a convergência continuamente, para sempre.
O funding está fortemente positivo. Quem paga quem, e o que isso revela?
O perp negocia acima do spot quando os longs estão lotados, então os longs pagam para manter. Dinheiro real trocando de mãos a cada oito horas: o termômetro de sentimento mais honesto da cripto.
Ligue o contrato ou sinal ao seu comportamento
Mesma exposição, encanamento diferente. Leia o encanamento e a posição da multidão fica visível nos canos.
Um perp nunca vence, então em vez de convergir na liquidação ele usa ___ a cada oito horas para se colar ao preço spot.
Pequenos pagamentos recorrentes entre longs e shorts fazem o trabalho que o dia do vencimento faz nos futuros com data.
Você viu o funding como sinal de sentimento no curso de Trading. Leituras extremas de funding importam porque...
Quando todo mundo se inclina para o mesmo lado e paga pelo privilégio, um empurrãozinho no sentido contrário força liquidações que se alimentam sozinhas. A multidão paga; os contrarians recebem. 🐜
O resto desta unidade
Obrigações, basis, funding e hedges: os contratos com que os profissionais operam.