Einheit 3 · Level 2 · Anleihen & die langweilige Hälfte
Wem leihst du eigentlich?
Zinsbewegungen sind nicht das einzige Risiko einer Anleihe. Es gibt auch die Frage, ob der Schuldner überhaupt zahlt. Deutschland zu leihen ist nahezu sichere Rückzahlung bei bescheidener Rendite. Einem soliden Unternehmen zu leihen zahlt etwas mehr. Einem wackeligen Unternehmen zu leihen ('High Yield' höflich, 'Junk' ehrlich) zahlt viel mehr. Gleiche Regel wie immer: Wenn eine Rendite saftig aussieht, frag, woher sie kommt. Bei Anleihen lautet die Antwort meist 'Ausfallrisiko'.
Kostenlos. Keine Werbung, kein Token, kein Konto zum Starten.
Was gefragt wird
Warum bieten Junk-Anleihen viel höhere Renditen als Staatsanleihen?
Der Markt verschenkt nichts. Der fette Kupon ist Entschädigung für Ausfälle, die einige dieser Schuldner treffen WERDEN. Rendite ist der Preis des Risikos, kein Gratisgeld.
Ordne jeden Anleihetyp seinem Profil zu
Die Renditeleiter ist eine Risikoleiter in einem hübscheren Outfit. Agenturen wie Moody's und S&P veröffentlichen die Noten; BBB− und höher gilt als 'Investment Grade'.
Die Extra-Rendite, die eine Anleihe über sichere Staatsanleihen zahlt, nennt man den Kredit-___.
Spreads weiten sich, wenn Investoren Ausfälle fürchten, und schrumpfen in ruhigen Zeiten, was sie zu einem Live-Messer dafür macht, wie nervös der Markt bei einem Schuldner ist.
In einer Rezession verhalten sich Junk-Anleihen tendenziell wie...
Rezessionen treiben schwache Schuldner in Richtung Ausfall, Junk verkauft also mit Aktien aus. Wenn du Anleihen kaufst, um Aktien-Crashs abzufedern, versagt Junk leise bei genau dieser Aufgabe.
Das Rating eines Unternehmens rutscht von BBB auf BB. Was ist gerade passiert?
BBB ist die letzte Investment-Grade-Sprosse; BB ist Junk-Territorium. Manche Fonds dürfen nur Investment Grade halten, ein Downgrade kann also erzwungenes Verkaufen auslösen. Die langweilige Hälfte hat ihr eigenes Drama. 🐜
Der Rest dieser Einheit
Die Wippe aus Renditen und Preisen, und das Jahr, in dem 'sicher' zweistellig fiel.