Einheit 3 · Level 2 · Anleihen & die langweilige Hälfte
Duration: das ferne Ende der Wippe
Wie STARK eine Anleihe ausschlägt, wenn sich Zinsen bewegen, nennt man Duration, gemessen in Jahren. Denk an die Wippe: Eine 2-jährige Anleihe sitzt nahe am Drehpunkt und bewegt sich kaum; eine 30-jährige sitzt am fernen Ende und wird katapultiert. Die grobe Regel: Preisänderung ≈ minus Duration × Zinsänderung. Duration 5, Zinsen 1 Punkt rauf → Preis rund 5% runter. Eine Zahl sagt dir das meiste über das Temperament einer Anleihe.
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Was gefragt wird
Die Zinsen steigen um 1 Prozentpunkt. Bei welcher Anleihe fällt der Preis STÄRKER?
Die 30-jährige Anleihe bindet dich für drei Jahrzehnte an den alten Zins, ihr Preis muss sich also weit stärker anpassen. Lange Laufzeit heißt lange Duration heißt große Ausschläge.
Ein Anleihefonds hat eine Duration von 7 Jahren. Die Zinsen steigen um 1 Prozentpunkt. Um wie viel Prozent fällt der Fondspreis ungefähr?
Preisänderung ≈ −Duration × Zinsänderung: −7 × 1 = rund −7%. Es ist eine Näherung, aber sie bringt dich in Rufweite der Realität.
Die Zinsen steigen um 1 Prozentpunkt. Ordne jeder Duration die grobe Preisbewegung zu
Duration ist symmetrisch: Sie misst Empfindlichkeit, nicht Verhängnis. Lange Anleihen crashen am heftigsten, wenn Zinsen steigen, und legen am heftigsten zu, wenn Zinsen fallen.
Grobe Regel: Anleihe-Preisänderung ≈ − Duration × die Änderung der ___.
Zinsen sind der Input; Duration ist der Verstärker. Prüf die Duration eines Anleihefonds in seinem Factsheet und du weißt, wie wild seine Fahrt werden kann.
Wer sollte generell KURZE Duration bevorzugen?
Nahe am Drehpunkt wackeln die Preise kaum, was ideal ist, wenn dein Zeithorizont kurz ist. Lange Duration ist eine bewusste Wette auf Zinsen, keine gemütlichere Version des Sparens. 🐜
Der Rest dieser Einheit
Die Wippe aus Renditen und Preisen, und das Jahr, in dem 'sicher' zweistellig fiel.