Unidade 1 · Nível 3 · A superfície de volatilidade
Perto e longe: a estrutura a termo
Alinhe o MESMO strike em vencimentos diferentes e a IV muda com o tempo: essa é a estrutura a termo. Em mercados calmos ela sobe em rampa suave, porque mais tempo deixa espaço para mais incerteza. Mas varra a curva antes de um resultado e você vê uma corcova: o único vencimento que contém o evento negocia visivelmente mais caro que os vizinhos. O calendário do medo, desenhado em preços.
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O que você vai responder
A 'estrutura a termo' da volatilidade é…
O skew lê a IV ao longo dos strikes; a estrutura a termo lê ao longo do tempo. Dois eixos diferentes do mesmo objeto.
Os resultados saem em 10 dias. Qual vencimento carrega a IV mais alta?
A incerteza do evento se concentra no primeiro vencimento que precisa atravessá-la. É essa a corcova que os profissionais procuram.
Uma data de resultados se aproxima e passa. Ponha a história da estrutura a termo em ordem
A corcova infla até o evento e desinfla no instante em que ele acaba. Essa desinflada é o vol crush que você conheceu na Liga 5 do curso de Trading.
Mercados calmos inclinam a IV suavemente para cima com o tempo; num pânico, a IV de curto prazo dispara ACIMA da longa e a curva vira ___.
Uma curva de vol invertida (em backwardation) diz que o mercado teme o AGORA mais que o depois. Aparece em quase toda crise, inclusive na de março de 2020.
Você identifica uma estrutura a termo de vol invertida num índice. A mensagem é…
A inversão é a febre medida pelo mercado de volatilidade: medo agudo, no tempo presente, que costuma reverter à média quando a crise passa. Não diz nada sobre direção. 🐜
O resto desta unidade
Skew, estrutura a termo e IV rank: o mapa 3D de onde todo profissional de opções opera.