Unidad 3 · Nivel 2 · Bonos y la mitad aburrida
El sube y baja del rendimiento
Un bono es un préstamo que le haces a un gobierno o a una empresa, a cambio de pagos de interés fijos (cupones) y la devolución de tu dinero al vencimiento. El giro: los bonos se negocian de segunda mano, y su PRECIO se mueve en dirección opuesta a las tasas de interés del mercado, como un sube y baja. Digamos que tienes un bono que paga 2%. Si los bonos nuevos empiezan a pagar 4%, nadie quiere tu tacaño 2% a precio completo, así que cae hasta que su rendimiento efectivo compite.
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Lo que te preguntamos
Suben las tasas de interés del mercado. ¿Qué pasa con el precio de los bonos existentes?
El cupón de tu bono está congelado a la tasa vieja mientras los bonos nuevos pagan más. Los compradores solo tomarán el tuyo con un descuento lo bastante profundo para igualar la nueva oferta.
Ordena el mecanismo del sube y baja
Nada cambió en tu bono; cambió la competencia. El precio se ajusta para que bonos viejos y nuevos ofrezcan a los compradores un rendimiento comparable.
Los rendimientos y los precios de los bonos se mueven en direcciones ___.
Esta es la frase para tatuarte en un lugar visible: rendimientos arriba, precios abajo, y viceversa. Cada titular sobre bonos cobra sentido cuando tienes el sube y baja en mente.
Tienes un solo bono de gobierno y las tasas suben, tumbando su precio 10%. ¿Qué pasa si simplemente lo mantienes hasta el vencimiento (y el emisor no cae en impago)?
Las oscilaciones de precio importan sobre todo si vendes antes; un bono mantenido a vencimiento entrega exactamente lo prometido. Eso sí, los FONDOS de bonos nunca vencen, así que sus precios importan continuamente.
Ahora al revés: los bancos centrales RECORTAN las tasas con fuerza. Tu bono viejo paga un cupón más alto que cualquier emisión nueva. ¿Su precio...?
El sube y baja se inclina hacia ambos lados: cuando las tasas caen, los bonos viejos de cupón alto se vuelven valiosos. Por eso los bonos tuvieron un rally fuerte cuando recortaron tasas en 2008 y 2020, justo cuando las acciones se hundían. 🐜
El resto de esta unidad
El sube y baja de rendimientos y precios, y el año en que lo 'seguro' cayó dos dígitos.