Einheit 3 · Level 3 · Rohstoffe & Gold
Kapitelreview: echte Dinge
Angebotsschocks (Öl 1973, Gas 2022) liefern Inflation, die keine Zinserhöhung wegdrucken kann. Gold sind 5.000 Jahre Vertrauen mit null Kupons: brillant in manchen Stürmen, totes Geld für Jahrzehnte in anderen, und beherrscht von Realzinsen. Öl steckt in jedem Preis als die Inputkosten der Welt. Und Rohstoff-Booms finanzieren genau das Angebot, das sie bust gehen lässt.
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Was gefragt wird
Review-Runde: Ordne das Ereignis dem zu, was es lehrte
Vier Daten, ein Thema: Die physische Welt bewegt sich in Schocks und Zyklen, die Finanzmodelle immer wieder unterschätzen.
Zentralbanken tun sich mit Angebotsschocks schwer, weil…
Zinserhöhungen kühlen das Ausgeben; sie bohren keine Brunnen und verschiffen kein Gas. Gegen einen Angebotsschock kann die Zentralbank nur die Nachfrage würgen und hoffen.
Gold glänzt am meisten, wenn die ___ Zinsen fallen, nicht einfach immer dann, wenn die Inflation hoch ist.
2022 bewies es: 9 % Inflation, flaches Gold, weil die Realrenditen STIEGEN. Golds wahrer Rivale ist die inflationsbereinigte Rendite auf Anleihen.
Review: Ordne den Rohstoffzyklus vom Boom zum nächsten Boom
Die Schleife schließt sich selbst: Der heutige Bust hungert das morgige Angebot aus, und der Zyklus dreht sich erneut, immer mit mehrjähriger Verzögerung.
Der rote Faden dieses Kapitels:
Zentralbanken steuern Geld, aber Weizen, Watt und Barrel gehorchen der Geologie und der Zeit. Makro-Kompetenz heißt, beide Welten zu beobachten. 🐜
Der Rest dieser Einheit
Öl, Gas, Kupfer, Gold: die echten Dinge, die Inflation nähren und Prognostiker demütigen.