Einheit 2 · Level 3 · Zinsen → Assets
Die Diskontsatz-Maschine
Das Versprechen von 100 EUR nächstes Jahr ist weniger wert als 100 EUR heute, und wie viel weniger hängt vom Zinssatz ab. Erhöhe den Satz, und jeder künftige Cashflow schrumpft in heutigem Geld; je weiter weg das Geld, desto stärker schrumpft es. Dieser eine Mechanismus, das Diskontieren, ist der Weg, auf dem eine Zentralbankentscheidung jedes Asset erreicht, das du besitzt.
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Was gefragt wird
Warum senken höhere Zinsen tendenziell Asset-Preise?
Ein Asset ist ein Anspruch auf künftiges Geld. Erhöhe den Diskontsatz und dieses künftige Geld kauft dir weniger Gegenwartswert, also fällt der Preis, mechanisch.
Zwei Assets versprechen je 1.000 EUR: eines zahlt nächstes Jahr, eines in 30 Jahren. Zinsen springen. Welcher Preis fällt mehr?
Diskontieren summiert sich: jedes weitere Jahr ist eine weitere Division durch (1 + Zins). Dreißig Divisionen schmerzen weit mehr als eine.
Ordne die Kette von der Zinsentscheidung zu den Asset-Preisen
Eine Entscheidung breitet sich aus: sichere Renditen setzen die Messlatte neu, Diskontsätze steigen überall, und Assets, die am weitesten in der Zukunft leben, spüren es am stärksten.
Je weiter in der Zukunft ein Cashflow liegt, desto ___ trifft ein Zinsanstieg seinen Gegenwartswert.
Diskontieren summiert sich Jahr für Jahr, also sind ferne Cashflows die zinssensibelsten. Das ist die ganze Idee von Duration.
'Duration' bedeutet im Sinne dieser Unit:
Duration geht um das Timing des Werts, nicht um das Alter des Assets oder deine Haltedauer. Ferner Wert = lange Duration = große Zinssensibilität. 🐜
Der Rest dieser Einheit
Zinsen sind die Schwerkraft der Finanzen. Verfolge, wie eine Zahl jedes Asset erreicht, das du besitzt.