Einheit 2 · Level 4 · Marktgeschichte
Der Friedhof, den du nicht siehst
Von den 12 Unternehmen im ursprünglichen Dow-Index von 1896 ist keines übrig; General Electric, das letzte, wurde 2018 entfernt. Ein großer Teil der Investmentfonds, die es vor 20 Jahren gab, wurde geschlossen oder verschmolzen und ist aus den Performance-Durchschnitten verschwunden. Sogar ganze Märkte sind gestorben: Anleger in Sankt Petersburg 1917 oder Schanghai 1949 verloren alles. Die Geschichte sieht glatter aus, als sie war, weil die Leichen abseits des Bildschirms begraben liegen.
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Was gefragt wird
Eine Broschüre sagt: 'Der durchschnittliche Fonds unserer Familie brachte 9% pro Jahr über 20 Jahre.' Was ist der Survivorship-Bias-Haken?
Die Verlierer wurden still verschmolzen oder liquidiert, also werden nur Überlebende gemittelt. Die echte Anleger-Erfahrung, inklusive der toten Fonds, war schlechter als 9%.
Ordne jeden Friedhof dem zu, was er verbirgt
Jeder 'langfristige Durchschnitt', den du je siehst, wurde auf den Dingen berechnet, die überlebten. Frag, was starb, damit die Zahl so gut aussieht.
Ein Grund, warum 'sich der Index immer erholt': er tauscht ständig seine ___ gegen steigende Unternehmen.
Ein Index ist ein sich selbst beschneidender Garten: scheiternde Firmen schrumpfen und fallen raus, Wachser nehmen ihren Platz. Kodak geht, Apple wächst. Deine einzelne Aktie hat keinen solchen Gärtner.
'Aktien kommen immer zurück, also halte ich meine eine Lieblingsaktie durch alles hindurch.' Was ist hier falsch?
Enron, Wirecard, Lehman und tausende leisere Tode kamen nie zurück. Die tröstliche Statistik gehört dem Heuhaufen, nicht irgendeiner einzelnen Nadel.
Wie NUTZT ein Index-Anleger Survivorship Bias tatsächlich?
Du kannst Überlebende nicht zuverlässig vorab wählen, aber der Index ersetzt die Gefallenen automatisch. Es ist der eine Ort, an dem der Bias FÜR dich arbeitet. 🐜
Der Rest dieser Einheit
Ein Jahrhundert voller Crashs, Erholungen und teurer Lektionen. Lesen, bevor du sie wiederholst.