Unidade 1 · Nível 3 · Fluxos de exchanges e stablecoins
A longa despedida
Um dos gráficos on-chain mais famosos: o bitcoin guardado em exchanges está em queda há vários anos, de cerca de 17% do supply no início de 2020 para menos de 12% em 2024. A leitura clássica: moedas numa exchange estão a um clique de serem vendidas, então moedas saindo sugere que os holders pretendem ficar com elas. A tendência é real, mas como toda métrica desta liga, a versão honesta vem com notas de rodapé.
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O que você vai responder
Por que os analistas observam quantas moedas estão paradas nas exchanges?
Um saldo em exchange são moedas na vitrine: prontas pra operar. Menos moedas ali significa menos oferta estacionada ao lado do botão de vender. É toda a intuição.
A leitura clássica dos saldos de exchange em queda: os holders estão movendo moedas para autocustódia porque pretendem ___.
Sacar para a sua própria wallet adiciona atrito à venda: você teria que depositar de novo antes. Esse atrito é lido como intenção de segurar.
Ligue cada movimento de saldo de exchange à sua interpretação de manual
Direção, tamanho e amplitude importam. Um movimento em várias exchanges é sinal de multidão; um movimento numa única plataforma costuma ser só encanamento.
Qual é a ressalva honesta na história de 'moedas saindo das exchanges = hodl altista'?
Desde que os ETFs de bitcoin spot foram lançados em 2024, somas enormes se moveram para wallets de custodiantes. Mesma forma de gráfico, história bem diferente: 'fora da exchange' não é um comportamento só.
Como um analista cuidadoso deve tratar a queda de vários anos nos saldos de exchange?
Menos moeda em exchanges é um contexto interessante de oferta, mas a oferta é só metade de um mercado. A demanda continua decidindo o preço, e esse gráfico não diz nada sobre demanda. 🐜
O resto desta unidade
Siga o dinheiro que entra e sai das exchanges. Onde as moedas estão te diz o que os holders planejam.