Unidad 2 · Nivel 3 · Valuación on-chain
NUPL y olas de ganancia
El NUPL (Net Unrealized Profit/Loss) toma la brecha entre la capitalización de mercado y el realized cap y la expresa como proporción de la capitalización de mercado. Se lee como un termómetro de la emoción agregada: los valores muy negativos se etiquetaron como 'capitulación', los muy positivos como 'euforia'. Cuando el precio sube hasta una zona eufórica, la toma de ganancias llega en olas: los compradores tempranos cobran, las monedas cambian de manos y el costo base promedio del mercado trepa hacia el precio.
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Lo que te preguntamos
Conceptualmente, ¿qué mide el NUPL?
NUPL = (capitalización de mercado − realized cap) ÷ capitalización de mercado. Positivo significa que la moneda promedio está en ganancia; negativo significa pérdidas agregadas en papel.
Ordena el viaje emocional clásico que el NUPL traza a lo largo de un ciclo completo
Los nombres de las zonas son narrativa encima de aritmética, pero la aritmética es real: las ganancias se acumulan, se toman, y el costo base sube a trinquete mientras las monedas cambian de manos.
Cuando los holders de largo plazo venden durante un rally, las monedas se reprecian a los compradores nuevos y el costo base agregado del mercado se mueve hacia ___.
Cada moneda vendida a €60k a un comprador nuevo ahora carga un costo base de €60k en el realized cap. La toma de ganancias literalmente transfiere el costo base hacia arriba.
¿Por qué la toma de ganancias fuerte suele aparecer ANTES de los grandes techos y no en ellos?
La distribución es un proceso, no un momento. Los datos on-chain muestran monedas viejas despertando y vendiéndose durante semanas o meses de fortaleza, una de sus revelaciones más útiles.
La forma honesta de usar las zonas etiquetadas del NUPL ('euforia', 'capitulación') es…
Las zonas resumen aritmética real con nombres teatrales. Úsalas para ubicar el ánimo del ciclo, y recuerda que la muestra es un puñado de ciclos. 🐜
El resto de esta unidad
La blockchain recuerda lo que cada quien pagó. Convierte esa memoria en medidores de valuación.