Einheit 2 · Level 3 · On-Chain-Bewertung
NUPL und Gewinnwellen
NUPL (Net Unrealized Profit/Loss) nimmt die Lücke zwischen Market Cap und Realized Cap und drückt sie als Anteil der Market Cap aus. Es liest sich wie ein Thermometer der aggregierten Emotion: tief negative Werte wurden 'Kapitulation' genannt, hoch positive 'Euphorie'. Wenn der Preis in eine euphorische Zone steigt, kommt Gewinnmitnahme in Wellen: frühe Käufer machen Kasse, Münzen wechseln den Besitzer, und die durchschnittliche Kostenbasis des Marktes klettert zum Preis hoch.
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Was gefragt wird
Was misst NUPL konzeptionell?
NUPL = (Market Cap − Realized Cap) ÷ Market Cap. Positiv bedeutet, die durchschnittliche Münze ist im Gewinn; negativ bedeutet aggregierte Papierverluste.
Ordne die klassische emotionale Reise, die NUPL über einen ganzen Zyklus nachzeichnet
Die Zonennamen sind Erzählung auf Arithmetik, aber die Arithmetik ist echt: Gewinne bauen sich auf, werden mitgenommen, und die Kostenbasis rastet nach oben, während Münzen den Besitzer wechseln.
Wenn langfristige Halter in eine Rally verkaufen, werden Münzen für neue Käufer neu bepreist und die aggregierte Kostenbasis des Marktes bewegt sich nach ___.
Jede zu 60k € an einen neuen Käufer verkaufte Münze trägt jetzt eine Kostenbasis von 60k € in der Realized Cap. Gewinnmitnahme verschiebt die Kostenbasis buchstäblich nach oben.
Warum erscheint starke Gewinnmitnahme oft VOR großen Tops statt an ihnen?
Distribution ist ein Prozess, kein Moment. On-Chain-Daten zeigen, wie alte Münzen aufwachen und wochen- oder monatelang in die Stärke verkaufen, eine der nützlicheren Enthüllungen.
Der ehrliche Weg, NUPLs benannte Zonen ('Euphorie', 'Kapitulation') zu nutzen, ist…
Die Zonen fassen echte Arithmetik mit theatralischen Namen zusammen. Nutze sie, um die Stimmung des Zyklus zu verorten, und denk daran, dass die Stichprobe eine Handvoll Zyklen ist. 🐜
Der Rest dieser Einheit
Die Blockchain erinnert sich, was jeder bezahlt hat. Verwandle diese Erinnerung in Bewertungsanzeiger.