Unidade 2 · Nível 3 · Valuation on-chain
NUPL e ondas de lucro
O NUPL (Net Unrealized Profit/Loss) pega a distância entre o market cap e o realized cap e a expressa como proporção do market cap. Ele se lê como um termômetro da emoção agregada: valores bem negativos ganharam o rótulo de 'capitulação', os bem positivos o de 'euforia'. Quando o preço sobe até uma zona eufórica, a realização de lucro chega em ondas: os compradores antigos embolsam, as moedas mudam de mãos, e o preço médio de compra do mercado sobe em direção ao preço.
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O que você vai responder
Conceitualmente, o que o NUPL mede?
NUPL = (market cap − realized cap) ÷ market cap. Positivo significa que a moeda média está no lucro; negativo significa prejuízo agregado no papel.
Coloque em ordem a jornada emocional clássica que o NUPL traça ao longo de um ciclo completo
Os nomes das zonas são narrativa em cima de aritmética, mas a aritmética é real: os lucros se acumulam, são realizados, e o preço médio de compra sobe em catraca conforme as moedas mudam de mãos.
Quando os holders de longo prazo vendem durante um rally, as moedas são reprecificadas para compradores novos e o preço médio de compra agregado do mercado se move para ___.
Cada moeda vendida a €60k para um comprador novo agora carrega um preço médio de compra de €60k no realized cap. A realização de lucro literalmente transfere o preço médio pra cima.
Por que a realização de lucro pesada costuma aparecer ANTES dos grandes topos, e não neles?
Distribuição é um processo, não um momento. Os dados on-chain mostram moedas antigas acordando e sendo vendidas por semanas ou meses em plena força, uma das revelações mais úteis deles.
A forma honesta de usar as zonas rotuladas do NUPL ('euforia', 'capitulação') é…
As zonas resumem aritmética real com nomes teatrais. Use-as para localizar o humor do ciclo, e lembre que a amostra é um punhado de ciclos. 🐜
O resto desta unidade
A blockchain lembra o que cada um pagou. Transforme essa memória em medidores de valuation.