Unidad 2 · Nivel 3 · Valuación on-chain
MVRV: el medidor de ganancia
Divide la capitalización de mercado entre el realized cap y obtienes el MVRV, siglas de Market Value to Realized Value. Con MVRV en 2, la moneda promedio vale el doble de lo que su holder pagó. Un MVRV alto significa holders sentados sobre gordas ganancias no realizadas (y una gorda tentación de vender); un MVRV por debajo de 1 significa que el holder promedio está bajo el agua. Históricamente, los extremos por encima de aproximadamente 3.5 coincidieron con techos de ciclo de bitcoin, y las caídas por debajo de 1 con las profundidades de los mercados bajistas.
Gratis. Sin anuncios, sin token y sin cuenta para empezar.
Lo que te preguntamos
La capitalización de mercado de Bitcoin es €800B y su realized cap es €400B. ¿Cuál es el MVRV?
MVRV = capitalización de mercado ÷ realized cap = 800 ÷ 400 = 2. En promedio, las monedas de los holders valen el doble de lo que pagaron.
El MVRV cae por debajo de 1. ¿Qué dice eso del holder promedio?
Por debajo de 1, el valor de mercado queda bajo el costo base agregado. Históricamente estos episodios (finales de 2018, mediados de 2022) fueron zonas de dolor máximo donde se concentró la capitulación.
Une cada zona de MVRV con su interpretación clásica
La lógica: cuanta más ganancia acumulan los holders, más tentación de vender existe; cuanto más profunda la pérdida, más cerca del agotamiento vendedor. Zonas, no cables trampa.
Un MVRV alto señala mucha ganancia ___: ganancias que existen en papel y tientan a los holders a vender.
El MVRV mide tentación, no acción. La ganancia se convierte en presión vendedora solo cuando los holders actúan sobre ella, y por eso marca zonas y no fechas.
¿Cuál es la advertencia honesta sobre usar los extremos históricos del MVRV como señales?
Bitcoin ha tenido quizás cuatro ciclos completos, una muestra diminuta. El techo de MVRV de 2021 fue más bajo que el de 2017. Respeta las zonas, pero nunca apuestes la granja a una línea trazada sobre tres puntos. 🐜
El resto de esta unidad
La blockchain recuerda lo que cada quien pagó. Convierte esa memoria en medidores de valuación.