Unidad 2 · Nivel 3 · Valuación on-chain
Realized cap
La capitalización de mercado valora cada moneda al precio de hoy, incluso monedas intactas desde 2011. El realized cap hace algo más inteligente: valora cada moneda al precio de la ÚLTIMA vez que se movió on-chain. Súmalo todo y obtienes una aproximación del costo base colectivo del mercado: lo que los holders, en conjunto, pagaron aproximadamente. Solo una blockchain transparente hace esto posible; no puedes calcularlo para las acciones de Apple.
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Lo que te preguntamos
¿Cómo se calcula el realized cap?
El precio del último movimiento se usa como proxy del precio de compra. Es imperfecto (las transferencias no siempre son compras), pero a escala de mercado sigue bien el costo base agregado.
Supón que bitcoin cotiza a $60,000 y una moneda se movió por última vez en 2016 a $600. ¿Cómo cuenta esa moneda cada capitalización?
Esa brecha es el punto: la capitalización de mercado dice lo que la moneda vale ahora, el realized cap recuerda lo que su holder pagó. La diferencia entre ambas es ganancia no realizada.
Une cada concepto con su descripción
El realized cap convierte la memoria de la blockchain en una estimación del costo base de todo el mercado. Cada métrica de esta unidad se construye sobre él.
El realized cap se mueve mucho más ___ que la capitalización de mercado, porque las monedas viejas solo se reprecian cuando realmente se mueven.
La capitalización de mercado salta con cada tick; el realized cap se desliza como un glaciar. Esa estabilidad es lo que lo hace un ancla útil contra la cual comparar el precio.
¿Por qué se dice que el realized cap es una base 'honesta' comparado con la capitalización de mercado?
Un solo trade marginal puede repreciar toda la capitalización de mercado; el realized cap solo se actualiza cuando las monedas se mueven de verdad. Mide costo almacenado, no estado de ánimo. 🐜
El resto de esta unidad
La blockchain recuerda lo que cada quien pagó. Convierte esa memoria en medidores de valuación.