Einheit 2 · Level 3 · On-Chain-Bewertung
MVRV: der Gewinnanzeiger
Teile die Market Cap durch die Realized Cap und du bekommst MVRV, kurz für Market Value to Realized Value. Bei MVRV 2 ist die durchschnittliche Münze das Doppelte dessen wert, was ihr Halter bezahlt hat. Hohes MVRV bedeutet, Halter sitzen auf fetten unrealisierten Gewinnen (und fetter Versuchung zu verkaufen); MVRV unter 1 bedeutet, der durchschnittliche Halter ist unter Wasser. Historisch fielen Extreme über rund 3,5 mit Bitcoin-Zyklushochs zusammen, und Einbrüche unter 1 mit den Tiefen der Bärenmärkte.
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Was gefragt wird
Bitcoins Market Cap ist 800 Mrd. € und seine Realized Cap ist 400 Mrd. €. Wie hoch ist MVRV?
MVRV = Market Cap ÷ Realized Cap = 800 ÷ 400 = 2. Im Durchschnitt sind die Münzen der Halter doppelt so viel wert, wie sie bezahlt haben.
MVRV fällt unter 1. Was sagt das über den durchschnittlichen Halter?
Unter 1 sitzt der Marktwert unter der aggregierten Kostenbasis. Historisch waren diese Episoden (Ende 2018, Mitte 2022) Zonen maximalen Schmerzes, in denen sich Kapitulation häufte.
Ordne jede MVRV-Zone ihrer klassischen Deutung zu
Die Logik: je mehr Gewinn Halter aufweisen, desto mehr Verkaufsversuchung existiert; je tiefer der Verlust, desto näher an der Erschöpfung der Verkäufer. Zonen, keine Auslöser.
Hohes MVRV signalisiert viel ___ Gewinn: Gewinne, die auf dem Papier existieren und Halter zum Verkaufen verleiten.
MVRV misst Versuchung, nicht Handlung. Gewinn wird nur dann zu Verkaufsdruck, wenn Halter danach handeln, weshalb es Zonen statt Daten markiert.
Was ist die ehrliche Einschränkung beim Nutzen historischer MVRV-Extreme als Signale?
Bitcoin hatte vielleicht vier volle Zyklen, eine winzige Stichprobe. Das MVRV-Top von 2021 war niedriger als 2017. Respektiere die Zonen, aber setze nie den Hof auf eine Linie durch drei Punkte. 🐜
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