Unidad 2 · Nivel 2 · Diversificación
Cuando todo cae junto
La correlación mide cuánto se mueven juntos dos activos: +1 es al unísono, 0 es sin relación, −1 es imagen en espejo. Pero el almuerzo tiene letra chica. En 2008, acciones, propiedades, materias primas y bonos corporativos cayeron todos juntos; solo los bonos de gobierno de alta calidad aguantaron. Los traders tienen un dicho sombrío: 'en una crisis, las correlaciones se van a uno'. La diversificación ayuda más en tiempos normales y menos en el momento exacto en que más la quieres.
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Lo que te preguntamos
Dos activos tienen una correlación cercana a +1. ¿Qué significa eso?
La correlación va de −1 (opuestos en espejo), pasando por 0 (sin relación), hasta +1 (al unísono). Tener dos activos que se mueven al unísono es teatro de diversificación: una apuesta, dos tickers.
Un inversionista tenía 50 acciones diferentes en 2008 y aun así perdió cerca de la mitad. ¿Por qué la variedad no lo salvó?
Cincuenta acciones diversifican el riesgo específico de cada empresa, pero en 2008 cayó el mercado entero. Más acciones no pueden diluir un riesgo que todas las acciones comparten.
En un pánico, las correlaciones entre activos de riesgo tienden a dispararse hacia ___.
Activos que parecían independientes en mercados tranquilos de pronto caen como uno solo. Diseña tu plan para las correlaciones de crisis, no para las de días soleados.
Ordena cómo una crisis arrastra hacia abajo a activos 'sin relación'
Los pánicos son cosa de vendedores forzados, no de fundamentos. Cuando todos necesitan efectivo a la vez, hasta los buenos activos se tiran por la borda. Por eso las correlaciones se disparan justo en los crashes.
¿Qué amortiguó realmente a los portafolios diversificados en 2008?
Los bonos de gobierno seguros fueron el raro activo que subió mientras todo lo demás bajaba. Una advertencia antes de que te pongas demasiado cómodo: en el shock de inflación de 2022, hasta ellos cayeron junto con las acciones. Ninguna cobertura funciona todas las veces. 🐜
El resto de esta unidad
El único almuerzo gratis de la inversión, y la letra chica que nadie lee.