Einheit 2 · Level 2 · Diversifikation
Wenn alles zusammen fällt
Korrelation misst, wie stark sich zwei Assets zusammen bewegen: +1 ist Gleichschritt, 0 ist unabhängig, −1 ist Spiegelbild. Das Mittagessen hat aber Kleingedrucktes. 2008 fielen Aktien, Immobilien, Rohstoffe und Unternehmensanleihen alle zusammen; nur hochwertige Staatsanleihen hielten stand. Trader haben einen düsteren Spruch: 'in einer Krise gehen Korrelationen gegen eins.' Diversifikation hilft am meisten in normalen Zeiten und am wenigsten genau dann, wenn du sie am dringendsten brauchst.
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Was gefragt wird
Zwei Assets haben eine Korrelation nahe +1. Was bedeutet das?
Korrelation reicht von −1 (Spiegelgegensätze) über 0 (unabhängig) bis +1 (Gleichschritt). Zwei Gleichschritt-Assets zu besitzen ist Diversifikations-Theater: eine Wette, zwei Ticker.
Ein Anleger hielt 2008 fünfzig verschiedene Aktien und verlor trotzdem etwa die Hälfte. Warum rettete ihn die Vielfalt nicht?
Fünfzig Aktien diversifizieren unternehmensspezifisches Risiko weg, aber 2008 fiel der gesamte Markt. Mehr Aktien können ein Risiko nicht verdünnen, das jede Aktie teilt.
In einer Panik neigen Korrelationen zwischen riskanten Assets dazu, Richtung ___ zu rucken.
Assets, die in ruhigen Märkten unabhängig aussahen, fallen plötzlich wie eins. Baue deinen Plan für Krisen-Korrelationen, nicht für Schönwetter-Korrelationen.
Bring in die richtige Reihenfolge, wie eine Krise 'unabhängige' Assets gemeinsam nach unten zieht
Bei Paniken geht es um Zwangsverkäufer, nicht um Fundamentaldaten. Wenn alle auf einmal Bargeld brauchen, werden selbst gute Assets über Bord geworfen. Deshalb schießen Korrelationen genau in Crashs hoch.
Was hat diversifizierte Portfolios 2008 tatsächlich abgefedert?
Sichere Staatsanleihen waren das seltene Asset, das hoch ging, während alles andere runter ging. Ein Vorbehalt, bevor du es dir zu bequem machst: im Inflationsschock von 2022 fielen selbst sie zusammen mit Aktien. Kein Hedge funktioniert jedes Mal. 🐜
Der Rest dieser Einheit
Das einzige kostenlose Mittagessen beim Investieren und das Kleingedruckte, das niemand liest.