Formiga.

Unidade 1 · Nível 3 · AMMs e DEXes

x·y=k, sem o medo

Pegue um pool minúsculo: 10 ETH e 20.000 euros em stablecoins. Multiplique: 10 × 20.000 = 200.000. Esse é o k, e o único trabalho do pool é manter x·y igual a k depois de cada negócio. Quer ETH para fora? O lado do ETH encolhe, então o lado do euro precisa crescer para compensar. Quanto mais escasso o ETH fica no pool, mais euros cada ETH extra custa. A fórmula É o impacto no preço.

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O que você vai responder

  1. Num pool x·y=k, o que fica (mais ou menos) constante quando alguém opera?

    Não o preço e não a contagem de tokens: o PRODUTO. Um lado encolhe, o outro cresce, e x vezes y volta a cair em k.

  2. Pool: 10 ETH e 20.000 euros, então k = 200.000. Um trader compra 2 ETH, deixando 8 ETH. O lado do euro precisa virar 200.000 ÷ 8 = 25.000 euros. Quantos euros o trader pagou?

    25.000 euros − 20.000 euros = 5.000 euros por 2 ETH, uma média de 2.500 cada enquanto o preço 'spot' do pool era 2.000. Essa diferença é o impacto no preço, e você acabou de calculá-la.

  3. Por que aquele trader pagou 2.500 euros por ETH quando o pool precificava o ETH a 2.000?

    Negócio grande, pool pequeno: a primeira fatia fica perto do spot, cada próxima custa mais. Num pool 100× mais fundo, a mesma ordem mal mexeria o preço.

  4. Uma baleia compra a mercado de um pool pequeno. Coloque a corrente de eventos em ordem:

    Os arbitradores são a cola: eles lucram com qualquer diferença entre pools e o mercado mais amplo, arrastando os preços do AMM de volta à linha em segundos.

  5. Você quer fazer swap de um valor grande com menos impacto no preço. O que ajuda de verdade?

    Profundidade é a cura: pools mais fundos dobram menos. Maximizar sua tolerância de slippage faz o oposto: diz ao pool 'me cobre o que quiser', e os bots de sandwich vão felizes cobrar. 🐜

O resto desta unidade

Como um pote de tokens e uma fórmula substituíram o livro de ordens.