Unidade 4 · Nível 5 · Due diligence de protocolo: capstone
O framework completo de DD
Tudo que você aprendeu se comprime em cinco lentes: EQUIPE (quem, e são responsáveis?), CÓDIGO (auditado, testado em batalha, aberto?), QUALIDADE DO TVL (usuários reais ou dinheiro mercenário de yield farm?), DOCS (explicam a máquina, ou só a decoram?), INCENTIVOS (quem ganha, quem paga, de onde vem o yield?). Terra, FTX, e mil rug pulls falharam em pelo menos duas lentes à vista de todos.
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O que você vai responder
Relacione cada lente de DD à sua pergunta-chave
Docs é a quinta lente, e muitas vezes o indício mais rápido. Docs precisas sugerem uma equipe que entende sua própria máquina; docs vagas sugerem que a máquina é o marketing.
Por que €800M de TVL de uma campanha temporária de farm de pontos é 'de menor qualidade' que €200M de depósitos orgânicos?
TVL comprado com emissões aluga usuários; não os conquista. Quando os incentivos secam, essa liquidez se teletransporta para o próximo farm. Muitos 'top protocolos' de 2021-22 murcharam exatamente assim.
Existe um relatório de auditoria para um protocolo. O que isso de fato estabelece?
Auditorias reduzem o risco; não o eliminam. Protocolos auditados já perderam centenas de milhões para exploits. Uma auditoria é um cinto de segurança, não imortalidade. Já nenhuma auditoria é uma bandeira vermelha.
A lente que pega projetos com formato de Ponzi mais rápido: siga os ___ (quem paga, quem lucra, e o que acontece quando as entradas param).
Se holders existentes são pagos com o dinheiro de novos compradores, você achou o modelo de negócio inteiro. O yield de 20% do Anchor da Terra falhou nesta lente um ano antes do colapso de ~$40B.
Você roda as cinco lentes em um protocolo quente: equipe anônima, sem auditoria, TVL dobrou em uma semana com 300% de APY, docs são adjetivos. Veredito?
Quatro lentes falhadas é um veredito, não um desconto. O poder do framework é a permissão de pular: existem milhares de protocolos, e você não deve seu dinheiro a nenhum deles. 🐜
O resto desta unidade
O framework completo: avalie qualquer coisa, dimensione para a fronteira, e forme-se à prova de golpes.