Unidade 2 · Nível 2 · Calls cobertas e puts garantidas por caixa
O mito da 'renda grátis'
'Ganhe 2% ao mês com ações que você já tem!' Todo yield tem uma fonte. Essa é a regra mais velha do Formiga. O prêmio de opções não é exceção: a renda da call coberta é o preço de venda da alta da sua ação; o prêmio da put é uma taxa de seguro pelo risco de queda que você aceitou absorver. Quem está do outro lado não é uma ONG. Se alguém te vende renda com opções como dinheiro de graça, essa pessoa está descrevendo os lances de moeda em que deu certo e pulando os em que não deu.
Grátis. Sem anúncios, sem token e sem conta para começar.
O que você vai responder
De onde vem de verdade a 'renda' da call coberta?
O prêmio é um preço, não um presente. Em alguns meses a alta que você vendeu não valia nada; de vez em quando valia dez vezes o prêmio. No líquido é um trade, não um salário.
E o prêmio de vender put: é pagamento pelo quê?
Quem compra put costuma ser hedger pagando por proteção. Seguradora lucra nos anos calmos e paga nos desastres. Venda put por tempo suficiente e você vai encontrar um desastre.
O prêmio de opções é pagamento por assumir ___, não dinheiro de graça.
Alta vendida ou queda absorvida: dos dois jeitos, o dinheiro que você recebe é compensação por um risco que de vez em quando aparece e vem cobrar de volta.
Ligue o discurso de venda à tradução honesta
EXISTE um argumento legítimo para vender prêmio: historicamente a volatilidade implícita tende a rodar acima da realizada. Mas isso é uma vantagem modesta, às vezes negativa, não um yield.
Um fundo anuncia '12% de renda anual com calls cobertas' ao lado de uma poupança pagando 3%. Qual é a pergunta afiada?
'Yield' maior que a taxa livre de risco sempre significa que tem risco sendo vendido em algum lugar. Os fundos de call coberta ficaram famosamente abaixo do índice nos rallies de 2023-24. O yield não era de graça, era uma troca. 🐜
O resto desta unidade
Alugar ações e ser pago para ofertar: estratégias de renda, precificadas com honestidade.