Unidade 3 · Nível 2 · Iron condors e trades de range
A vantagem da volatilidade
Por que vender range daria dinheiro, afinal? Porque as opções são precificadas pela volatilidade IMPLÍCITA, e historicamente a implícita tem rodado um pouco acima da volatilidade que de fato acontece. Os compradores pagam demais por proteção, como num seguro residencial. Essa diferença é a vantagem de quem vende prêmio. Mas é uma média, não uma lei: em fevereiro de 2018 e março de 2020 os movimentos realizados esmagaram o que as opções tinham implicado, e quem vendia range absorveu anos de lucro em dias. É catar moedas na frente de um rolo compressor. O rolo compressor é real.
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O que você vai responder
Quando vender prêmio tem expectativa positiva de verdade?
A vantagem é implícita menos realizada. IV alta sozinha não basta. Antes dos resultados, a IV está alta porque o movimento pode mesmo ser enorme. Vendedores precisam de medo precificado acima do justo, não só de medo precificado.
Vender prêmio ganha uma vantagem quando a volatilidade implícita roda acima da volatilidade ___.
Realizada (o que de fato aconteceu) contra implícita (o que estava no preço). A diferença entre as duas (o prêmio de risco de volatilidade) é todo o argumento econômico de vender range.
A IV de uma ação dispara para o maior nível do ano. Por que isso não é automaticamente uma ótima entrada de condor?
A IV estava 'cara' em muitas ações no começo de março de 2020. Depois a volatilidade realizada ficou ainda mais cara. Prêmio gordo às vezes é pagamento justo por uma semana genuinamente perigosa.
Ligue a situação de volatilidade a quem tem a vantagem
Nenhum dos lados tem vantagem permanente. A vantagem do vendedor é uma média de longo prazo com interrupções brutais. Sobreviver às interrupções É a estratégia.
Um vendedor de condor se gaba: '47 meses ganhadores de 50'. O que você precisa saber antes de se impressionar?
Se cada ganho fez €500 e cada perda levou €12.000, o histórico é prejuízo líquido. A taxa de acerto de quem vende prêmio o embeleza por design. Pese sempre as caudas. 🐜
O resto desta unidade
Vender as duas caudas de uma vez: lucrar com o tédio, com o risco dentro de uma caixa.