Unidade 4 · Nível 3 · Hedge de portfólio
Hedge de cauda: pagando pelo raio
O hedge de cauda mantém um estoque permanente de puts bem out-of-the-money: bilhetes de loteria baratos contra a catástrofe. O desenho é brutal e honesto: ele PERDE dinheiro quase todo mês. Aí chega um março de 2020, o S&P cai um terço em semanas, e esses puts se multiplicam. Um famoso fundo de risco de cauda reportou um retorno trimestral na casa dos milhares por cento. A pegadinha é tudo que acontece no meio.
Grátis. Sem anúncios, sem token e sem conta para começar.
O que você vai responder
Um hedge de cauda é...
É seguro contra crash comprado de forma permanente e barata, longe do dinheiro: sem valor em quase todo mês, impagável no mês que importa.
A aritmética honesta do hedge de cauda:
Você está COMPRANDO os bilhetes de loteria dos quais vivem os vendedores de prêmio. Anos de pequenos negativos, pontuados por um positivo enorme, se você aguentar até lá.
Ligue o momento ao comportamento do hedge de cauda
Os retornos da estratégia chegam em forma de raios. Todo o resto é pagar pelo céu.
O hedge de cauda falha na prática principalmente porque os investidores ___ depois de anos de pequenas perdas, muitas vezes bem antes de ele pagar.
A sangria é fácil numa planilha e uma agonia na vida real. Seguro abandonado é o mais caro de todos: você pagou os prêmios e perdeu o pagamento.
Quem deveria realmente se dar ao trabalho de fazer hedge de cauda?
Um aposentado que vive do portfólio, um fundo alavancado: gente para quem −50% é fatal, não só doloroso. Para a maioria dos poupadores de longo prazo, a resposta do curso de Investimentos é mais barata: diversifique, mantenha caixa e deixe o tempo absorver as caudas. 🐜
O resto desta unidade
Puts, collars e hedges de cauda: quanto a proteção realmente custa, e quando vale a pena.