Unidade 4 · Nível 3 · Síntese
Miragens de dados
Os dados on-chain parecem objetivos. É um livro-razão público, afinal. Mas as miragens são muitas. As métricas são backtestadas nas moedas que sobreviveram, não nas milhares que morreram. A atividade pula para outras cadeias e L2s, fazendo a cadeia que você observa parecer parada enquanto o ecossistema explode. E estima-se que 3-4 milhões de BTC estejam perdidos para sempre, inflando em silêncio toda métrica baseada em oferta. O livro-razão é honesto; as interpretações dele não são automaticamente.
Grátis. Sem anúncios, sem token e sem conta para começar.
O que você vai responder
O que é viés de sobrevivência na análise on-chain?
'Os fundos de MVRV sempre se recuperaram' é verdade para o bitcoin, e não significa nada para as milhares de altcoins mortas cujas métricas também pareciam 'baratas' durante todo o caminho até o zero.
A atividade na mainnet do Ethereum parece parada, mas milhões de usuários migraram para as redes L2 dela. Que miragem é essa?
Depois de 2021, volumes enormes migraram para L2s e outras cadeias. Olhar a atividade bruta de uma cadeia só é como julgar a economia de uma cidade por uma rua.
Ligue cada miragem de dados à sua distorção
Quatro maneiras de um livro-razão perfeitamente honesto render uma conclusão desonesta. Os dados não estão mentindo; a moldura em volta deles está.
Acredita-se que cerca de 3-4 milhões de BTC estejam permanentemente ___, o que significa que a oferta líquida real é menor do que as métricas supõem.
Moedas antigas com chaves perdidas (incluindo o estoque intocado de ~1M BTC do Satoshi) aparecem em toda estatística de oferta apesar de estarem economicamente mortas.
A melhor postura de trabalho diante das métricas on-chain, dadas todas essas miragens, é…
Transações são fatos; 'o que elas significam' é um modelo construído por humanos com suposições. Mantenha a humildade entre essas duas camadas. 🐜
O resto desta unidade
Combine fluxos, valuation e alavancagem em uma única tese honesta, e saiba quando desconfiar dela.