Unidade 3 · Nível 4 · Fatores e além do índice
Os quatro grandes fatores
Décadas de pesquisa descobriram que certas FATIAS do mercado historicamente renderam mais que o mercado inteiro: ações baratas (value), vencedores recentes (momentum), empresas lucrativas de baixa dívida (quality) e empresas menores (size). Elas são chamadas de fatores. Os prêmios são reais nos dados, e vêm com trechos longos e dolorosos de ficar para trás. Nenhum fator é dinheiro grátis; cada um é um jeito diferente de ser pago por desconforto.
Grátis. Sem anúncios, sem token e sem conta para começar.
O que você vai responder
Ligue cada fator à sua intuição:
Quatro tilts, quatro intuições. Repare que value e momentum quase se contradizem: comprar o desprezado versus comprar o vencedor. Ambos funcionaram historicamente.
POR QUE prêmios de fator existiriam? A resposta acadêmica honesta:
A história do risco: você é pago por suportar dor que os outros não suportam. A história do comportamento: você lucra com os vieses alheios. Décadas depois, a academia ainda discute, então ceticismo saudável é a postura correta.
O fator value significa inclinar-se para ações que estão ___ em relação aos seus lucros.
Value compra o desprezado e espera. A pegadinha: algumas ações são baratas por ótimos motivos, e é por isso que value é um tilt amplo, não um truque de escolher ações.
O preço escondido de todo tilt de fator é...
Value ficou famosamente atrás de growth por quase todos os anos 2010. Se um prêmio nunca doesse, todo mundo o teria e ele sumiria; a dor é provavelmente de onde vem o pagamento.
Quem deveria sequer considerar tilts de fator?
Um tilt abandonado no meio da queda é só o gap comportamental de jaleco branco. Indexar o mundo de forma simples continua sendo uma estratégia perfeitamente completa. 🐜
O resto desta unidade
Value, momentum, o zoológico de fatores, e a máquina de marketing construída por cima.