Unidad 3 · Nivel 4 · Perpetuos y Funding
Perpetuos: futuros para siempre
Un futuro perpetuo ('perp') te permite ir long o short con apalancamiento, sin poseer el activo. A diferencia de un futuro normal, NUNCA vence. Los perps son el producto más operado de crypto por lejos, con más volumen que el spot. Potentes, elegantes… y el instrumento detrás de casi todas las historias de liquidación que has oído.
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Lo que te preguntamos
¿Qué te da realmente mantener un long de perp de BTC?
No se mueven monedas. Mantienes una posición cuyo P&L sigue al precio, liquidada en margen. Las lecciones de custodia no aplican aquí; las de margen y liquidación aplican MUCHÍSIMO.
Los futuros normales convergen al spot en el vencimiento. Los perps nunca vencen, ¿entonces qué mantiene su precio pegado al mercado real?
El funding es la banda elástica invisible: cuando los perps cotizan sobre el spot, los longs pagan a los shorts (desalentando longs); bajo el spot, los shorts pagan a los longs. Mecanismo genial. La próxima lección lo disecciona.
Une cada término de perps con su significado
El mark price importa: las liquidaciones usan un precio justo suavizado, no la última operación, como protección contra la manipulación de un solo print.
Los perps te permiten hacer ___ en un activo tan fácil como ir long: un clic, misma interfaz.
Esa simetría es el regalo honesto de los perps: expresar una tesis bajista en un crypto solo-spot solía ser difícil. Todas tus reglas de riesgo de venta en corto aplican, con apalancamiento encima.
La prueba de encuadre de Formi: un perp se piensa mejor como…
Costos de funding, riesgo de apalancamiento, mecánica de liquidación. Nunca un atajo a la riqueza. Todo lo de las Ligas 1 a 4 fue preparación para instrumentos como este. La herramienta es neutral; el tamaño decide la historia. 🐜
El resto de esta unidad
Futuros sin vencimiento, la banda elástica del funding, cascadas y cobertura. La maquinaria más afilada de crypto.