Unidad 4 · Nivel 3 · Síntesis
Cuando lo on-chain falla
Marzo de 2020: los datos on-chain mostraban acumulación constante. Entonces el pánico del COVID golpeó los mercados globales y bitcoin cayó cerca de 50% en dos días junto con todo lo demás. 2022: la pólvora seca estaba cargada y los hodlers aguantaban, y aun así el ciclo de subidas de tasas más rápido de la Fed en décadas aplastó a las criptos de todos modos. La lección del curso de Macro aplica aquí con toda su fuerza: cuando las mareas de liquidez giran, pasan por encima de cualquier señal on-chain. Lo on-chain te habla del barco; lo macro es el océano.
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Lo que te preguntamos
¿Por qué fallaron tanto las señales on-chain alcistas en marzo de 2020 y durante 2022?
En un margin call global o en un ciclo de subidas de tasas, las criptos cotizan como un activo de riesgo más. La dinámica interna de oferta no puede pelear contra un drenaje externo de liquidez.
Une cada fuerza macro con la forma en que pasa por encima de las señales on-chain
La correlación macro más clara de las criptos es con las condiciones de liquidez: los ánimos risk-on/risk-off del curso de Macro. El matiz on-chain opera dentro de ese régimen.
El análisis on-chain describe la oferta y demanda internas de las criptos, pero las condiciones ___ deciden la marea en la que nadan todos los activos de riesgo.
Tasas, liquidez, el dólar, el miedo global: ese es el océano. La mejor lectura on-chain del barco no te salvará de ignorar el clima.
Dado el poder de lo macro para imponerse, ¿cómo debería usar un analista los datos on-chain?
Los setups más fuertes son confluencia on-chain CON un contexto macro favorable. Acumulación on-chain en pleno ciclo de subidas de tasas es pelear contra la marea.
¿Qué añadió 2022 al manual del analista honesto?
Bitcoin cayó cerca de 75% de pico a valle mientras muchos indicadores on-chain se veían 'bien' durante la caída. La humildad y el tamaño de posición son parte del kit, no extras. 🐜
El resto de esta unidad
Combina flujos, valoración y apalancamiento en una sola tesis honesta, y sabe cuándo desconfiar de ella.