Einheit 3 · Level 2 · Staatsschulden & Fiskalpolitik
Die zwei Hebel
Volkswirtschaften werden mit zwei Hebeln gesteuert. Die FISKALpolitik ist der Geldbeutel der Regierung: Steuern und Ausgaben, von Politikern beschlossen. Die GELDpolitik ist der Drehregler der Zentralbank: Zinsen und Geldbedingungen, gesetzt von ungewählten Technokraten. Sie sollen zusammenwirken, aber sie sind verschiedenen Herren verpflichtet, und manchmal ziehen sie in entgegengesetzte Richtungen.
Kostenlos. Keine Werbung, kein Token, kein Konto zum Starten.
Was gefragt wird
Ordne jeden Begriff dem richtigen Hebel zu
Geldbeutel gegen Drehregler. Beide können die Wirtschaft heizen oder kühlen: fiskalisch durch direktes Bewegen von Geld, geldpolitisch durch den Preis, es zu leihen.
2021-22 gaben Regierungen weiter kräftig aus, während die Inflation nach oben schoss. Die Zentralbanken mussten:
Ein Fuß auf dem Gas, einer auf der Bremse: Die Ausgaben der Pandemiezeit befeuerten die Nachfrage, während die Zentralbanken die Zinsen hochrissen, um sie zu kühlen. Diese Spannung machte den Inflationskampf langsamer und rauer.
Wenn eine Zentralbank die Zinsen vor allem niedrig hält, um die Schuldenkosten ihrer Regierung zu senken, nennen Ökonomen das fiskalische ___.
Fiskalische Dominanz heißt, der Geldbeutel hat den Drehregler gekapert: Die Zinsen dienen dem Finanzministerium, nicht der Preisstabilität. Die Hyperinflationen der Geschichte zeigen meist genau diese Konstellation.
Warum werden Zentralbanken unabhängig von Regierungen gehalten?
Ein Politiker vor der Wahl will immer JETZT billiges Geld; die Inflationsrechnung kommt nach der Wahl. Unabhängigkeit existiert, um diese Versuchung vom Drehregler fernzuhalten.
Wenn Fiskal- und Geldpolitik in entgegengesetzte Richtungen ziehen, werden Märkte meist:
Der britische Gilt-Sturm von 2022 war genau das: eine ausgabefreudige Regierung im Zusammenstoß mit einer inflationsbekämpfenden Zentralbank. Wenn Geldbeutel und Drehregler streiten, entscheidet der Anleihemarkt, und zwar laut. 🐜
Der Rest dieser Einheit
Defizite, Anleihemärkte und der Tag, an dem Investoren Nein sagen.