Capítulo · Domina Robinhood

Payment for order flow

Cuando tocas comprar, Robinhood no ejecuta la orden por su cuenta. Enruta tu orden hacia una gran firma de trading llamada market maker (creador de mercado), que completa la operación. El market maker le paga a Robinhood una pequeña cantidad por enviarle esa orden. Esto es el payment for order flow, o PFOF. Quienes lo defienden dicen que financia el trading sin comisiones y que puede darte un precio algo mejor que la cotización pública, lo que se llama price improvement. Quienes lo critican dicen que crea un conflicto, porque Robinhood puede sentir la tentación de enrutar donde más gana, no donde tú obtienes la mejor ejecución.

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Lo que te preguntamos

Ordena el proceso del payment for order flow
Tu toque arranca una cadena. Robinhood le entrega la orden a un market maker, la operación se ejecuta y Robinhood cobra un pequeño pago por haberla enviado ahí.
¿Cuál es la crítica principal al payment for order flow?
La preocupación son los incentivos. Si a un broker le pagan por enrutar órdenes, podría favorecer a la firma que más paga en lugar de a la que mejor ejecuta tu orden. Los reguladores vigilan esto de cerca.
Conseguir un precio algo mejor que la cotización pública se llama price ___.
Price improvement (mejora de precio) significa que tu ejecución le gana por poco al precio cotizado. Los brokers lo señalan como un beneficio del PFOF, aunque cuánto recibes en realidad puede variar.
En 2020 la SEC llegó a un acuerdo con Robinhood por el PFOF, ¿por qué motivo?
En diciembre de 2020 Robinhood pagó un acuerdo de 65 millones de dólares con la SEC por afirmaciones engañosas sobre cómo ganaba dinero y sobre si los clientes obtenían la mejor ejecución. No admitió ni negó las conclusiones.
Une cada término del PFOF con su significado
Estos cuatro términos son el corazón del debate sobre el PFOF. Los brokers tienen un deber de mejor ejecución, y el PFOF es la práctica que pone ese deber bajo la lupa.

El resto de este capítulo

Aprende cómo funciona Robinhood, cómo gana dinero y cómo operar con disciplina en lugar de con hype.